2020年伊始，美妆行业的资本流动就已十分火热。
据品观APP不完全统计，截至4月17日，全球美妆市场共计发生了51笔资本交易，也就是平均每两天就会有一笔交易达成。其中，并购/股权收购相关的共有24笔，另有27笔是投资。这些交易涉及了上游原料巨头如 Firmenich（芬美意）、Givaudan（奇华顿），国际巨头如欧莱雅、宝洁、高露洁，国内新锐品牌如完美日记、参半，美妆零售巨头如松本清、永辉超市等，几乎贯穿了全产业链。
虽说突如其来的新冠疫情致使全球经济遭受重创，但资本在美妆行业的涌动，依然彰显着行业活力。
新锐品牌撬动，中国市场“热钱”横飞
今年，中国美妆市场的资本热再度燃起。根据已经公开的信息，截至4月中旬，已有13笔交易发生在中国，仅次于美国的18笔。
据品观APP2017年联合棋盘资本发布的《中国化妆品行业资本十年白皮书》，2007年堪称中国化妆品行业的资本元年，克丽缇娜、嗳呵、相宜本草相继获得资本注资。
此后，伴随着中国化妆品的零售总额飞速飙升，中国化妆品行业的蛋糕在急剧增大，化妆品与资本结合愈加紧密，到2015年、2016年更是达到高潮，“热钱满天飞”。
不过，“热钱”很快变为“冷钱”。2017年，中国化妆品投融资事件从2016年的106件骤降至21件。
近两年，伴随着电商等渠道新兴品牌的活跃，资本在化妆品行业又开始涌动起来。尤其今年以来，新锐品牌密集地成为了资本追捧的对象，发生在中国市场的这13笔交易中，有8笔涉及新锐品牌和公司，如完美日记、参半、三谷和Rêver母公司POLYVOLY保利沃利等。
事实上，不少投资人士早前就表示了对新锐品牌的看好。2015年，红杉中国在一份分析报告中写道：未来五年是本土化妆品行业的黄金机会，是快速圈地整合阶段，新兴渠道可以让这些新品牌实现弯道超车，也会给市场带来全新变化；2017年，达晨创投董事总经理高洪庆曾公开表示，“新品牌、小众品牌将成为资本的新风口，未来以小众品牌矩阵形式发展的公司、孵化小众品牌的平台公司，将可能发展成为非常伟大的公司。”
新型运作机制下，DTC品牌受资本热捧
在2020年全球美妆行业的这51笔资本交易中，有30场与品牌相关，其中有三分之一是DTC品牌。
所谓DTC（Direct to Consumer）品牌，即直接面向消费者的品牌。就国内外美妆市场来说，一些新锐品牌借助DTC模式崛起，在当地市场完成了破局，重新定义了消费品牌的玩法。完美日记就是典型的DTC品牌，其刚刚获得的1亿美元（约合人民币7.05亿元）融资，也是中国美妆行业今年以来数额最大的一笔交易。
在国外，DTC品牌的发展已经相对成熟，也深受消费者的喜爱。无论是大型集团或是私募基金，他们都对具备互联网基因的DTC品牌颇感兴趣。
例如，今年1月份被美国日化品巨头宝洁收购的女性除毛和身体护理品牌Billie，其以订阅制的方式运作，用户先在官网挑选一款自己喜欢的剃刀手柄，再选择订购周期，第一次用户将会收到一个剃刀手柄，两套5片装刀片组合和一个刀头网罩，之后会按照周期收到替换装刀片，订阅价格为9美元每个周期。
宝洁认为，“Bille直面消费者的强大互联网营销能力以及具有创新力的产品迭代，对Z世代消费者具有较强的吸引力”。
可以说，DTC品牌的市场运营能力，是被资本看重的主要原因。
今年3月份，前欧莱雅消费品总裁Michel Brousett创立的风险投资公司Waldencast，投资的巴西护肤品牌Sallve就是典型的DTC品牌。品牌创始人朱莉娅是巴西知名时尚和美妆KOL之一，在品牌正式推出前，创始团队便调查、研究了超过26多万人的意见，Sallve相当于品牌与消费者共同创造的成果。此外，由个人投资者投资的美国护发品牌CrownAffair等也是较为典型的DTC品牌。
把脉主流趋势，Clean Beauty成潜力股
今年，Clean Beauty（清洁美容产品：即倡导不含有害物质、零伤害、净至无毒的美妆产品）类产品成为国际资本关注的重点品类之一。
1月份，获得美国私募基金Sandbridge Capital B轮投资的ILIA Beauty，就是Clean Beauty品牌，主要提供基于植物原料的、具有护肤功效的美妆产品。目前，ILIA Beauty 正处于高速增长阶段，2019年零售额约为2200万美元（约合人民币1.6亿元），预计2020年将接近3500万美元（约合人民币2.5亿元）。
品牌创始人Sasha Plavsic 表示，ILIA Beauty快速增长是因为Clean Beauty是当下的主流趋势，大众消费者都感觉到了Clean Beauty的吸引力。
据悉，目前有很多初创公司正在海外涌现，渴望在Clean Beauty市场占有一席之地，美国Beautycounter和美国Juice Beauty等品牌都投入了大量资金，用于开发护肤品和彩妆的相关替代产品。
2月28日，以2700万美元（约合人民币1.9亿元）收购了W3ll People的e.l.f. Beauty也正在加码Clean Beauty领域。其董事长兼首席执行官 Tarang Amin 在一份新闻稿中表示：“从消费者信心和强劲的增长率来看，Clean Beauty是一个具有战略重要性的细分市场。”
产业上游资本涌动，功能性产品被重视
除了品牌端之外，涉及原料、包装、研发领域的美妆产业上游，也成为资本重点关注的对象，截至目前，今年已有相关交易10笔。
Officina Profumo Farmaceutica di Santa Maria Novella是欧洲最古老的药物实验室，拥有超过400年的连续经营历史。1月份，意大利工业集团Italmobiliare投资4000万欧元（约合3.1亿人民币），收购了其20%股权，并指出，这是一笔长期投资，不仅能让公司的投资组合更加多元化，也意味着公司向香水和美妆行业吹响冲锋号。
这笔高额投资也从侧面展示出，美妆行业正被外界看好。
除此之外，加拿大创新解决方案服务商Knowlton Development Corporation于1月底并购中国彩妆供应商上海巴黎蒂、香奈儿投资美国可持续化学公司P2 Science、美国私募投资公司Sun Capital Partners并购美国化妆品和皮肤病研究所West Dermatology、加拿大投资公司MedSpa Partners并购加拿大皮肤痤疮和皮肤医疗中心Skin Matters，以及中国功能性化妆品研发企业斑敏痘获5000万人民币投资等，都不仅集中在研发版块，且重点是功能性化妆品开发领域。
对此，Sun Capital 联合首席执行官Marc Leder曾表示：“在健康零售行业，皮肤病学是一个不易衰退且正在快速增长的领域。”从国内化妆品市场来看，这两年功能性化妆品的开发也是时下最热门的赛道之一。
从原料端到品牌零售端，可持续发展受到全盘关注
纵观今年美妆资本市场，国外资本方的投资对象既有彩妆、香水、个护等品牌，也有电商平台、研发机构、包装生产商等，覆盖了产业链上下游，而可持续发展领域成为了投资的重心之一，其中尤以美妆上游原料端更甚。
今年以来，瑞士香精香料巨头Firmenich（芬美意）已完成两笔巨额投资，一是与瑞士投资公司 Quadia 共同参与了美国“循环式消费品购物平台” Loop 的A轮投资，二是耗资22.84亿美元（约合人民币161.3亿元）并购了法国私募股权投资公司ARDIAN旗下天然植物化学品研究公司DRT。
对Loop的投资，Firmenich首席执行官Gilbert Ghostine表示，“作为一家持续在全球环境方面承担社会责任的企业，我们坚决承诺，在运营和供应链中消除非循环塑料。这标志着我们在培育可持续产品、积极支持循环和再生经济道路上新的里程碑。”
无独有偶，瑞士香水原料供应商Givaudan（奇华顿）最近在公开市场收购了香精香料制造商Robertet 4.68%的股权，成为后者的少数股东。据悉， Robertet集团是全球自然香料生产规模最大的香精公司之一。
对可持续发展的重视，不仅体现在产业链上游，在众多或被投资或被并购的品牌中，定位“天然”、“环保”的也不在少数，例如美国天然美妆品牌ILIA Beauty、德国天然个护品牌STOP THE WATER WHILE USING ME、号称可以“吃”的美国牙膏品牌Hello Products、西班牙天然身体护理品牌Natural Honey、日本天然美妆品牌ETVOS等。
而一些投资机构也将目标锁定可持续发展领域的美妆公司。今年3月，上文所述前欧莱雅消费品总裁Michel Brousett创立的风险投资公司Waldencast，一口气投资了美国彩妆品牌Kjaer Weis、巴西护肤品牌Costa Brazil 和巴西天然美妆品牌Sallve三大品牌，它们均主张天然环保的可持续发展理念。
可以预见的是，当下全球市场仍然肆虐的新冠疫情，定然将敲响各大企业可持续发展的警钟，也将成为诸多公司重点投入的版块。
总体而言，从开年就在涌动着的这股资本热潮，确实给疫情阴影笼罩下的美妆行业注入了新的生机。不过，资本可以是天使也可以是魔鬼，在这股浪潮下，我们需要承认和尊重资本的价值，更要谨慎看待资本的两面性，避免让品牌成为资本的附庸，实现健康发展。
