今日（2月5日），快手正式在港股上市，成为港股“短视频第一股”。

快手的股票代码为01024.HK，本次发行价115港元，全球发售3.65亿股股份，募资412.76亿港元，是阿里巴巴之外，近两年来港股规模最大的IPO项目。

上午开盘至发稿前，快手报311港元/股，涨幅超170%，总市值超过1.28万亿港元，暂列港股总市值第18名。

作为美妆下沉市场的主要平台，美妆内容近年来逐渐成为快手的重要发力方向。随着快手的敲钟，美妆或将在短视频领域迎来新的局面。

日活超3亿，直播电商GMV达2040亿

2014年来，快手进行了多轮融资，累计融资额超过48亿美元，投资方包括腾讯投资、百度、淡马锡、红杉资本中国等多家知名投资机构。

招股书显示，截至2020年9月30日止9个月，快手的中国应用程序及小程序的平均日活为3.05亿，日活跃用户在快手应用的日均使用时长超过86分钟、日均访问次数超过10次。

根据艾瑞咨询，快手的内容社区活跃度在中国头部的基于视频的社交平台中排名第一，内容创作者占平均月活跃用户在快手应用上的比例约26%，每月平均短视频上传量约超过11亿条。

基于庞大的用户规模，快手通过直播、电商等业务均实现不同程度的商业变现，且营业收入逐年上升，营业收入从2018年的83亿元，增至2019年的391亿元，2020年前9个月，快手的营业收入已达407亿元，相较去年同期的273亿元，大增49%。

但从快手公布的收入构成占比及增长趋势上，可以看出，直播打赏、广告商业化、直播带货是快手商业化的三大引擎。

目前，直播业务收入仍是快手最重要的营收来源，但收入占比在不断下降；线上营销服务目前是快手营收占比第二的业务板块，且还在不断增长；此外，快手从2020年起大力推广的直播电商业务，GMV达到2040亿元。

下沉市场的美妆流量增长地

据快手2020年10月发布的《快手美妆行业数据价值报告》显示，在直播内容上，美妆内容点赞量、美妆内容分享量和美妆群聊量分别同比增长24.6%、45.9%和11.6%，且低线城市用户成为新的美妆流量增长地。

显然，在快手的业务生态中，美妆成为日益重要的一个版块。

诞生于快手的美妆品牌也日渐增多，如倚后、安杰拉、春之唤等三大品牌。截止2020年6月，三大原生品牌在快手的粉丝数均已突破400万，春之唤2019年营收破亿，倚后月GMV高达4000万元（详见报道《抖快小店正爆发：完美日记单品卖数万笔，有品牌月销4000万元》）。

这些品牌高速增长，与快手的扶持不无关系。

2020年初，快手推出“快品牌”扶持计划，美妆成为第一个入选该计划的品类。据悉，美妆商家或品牌加入后，将获得品牌形象及产品设计、优质供应链对接、营销扶持、品牌可持续发展四个方面的扶持。当年8月，快手电商又宣布将推出商家双百扶持计划与服务商合伙人计划，投入100亿资源包，对主播以及商家进行孵化。

在快手目前的电商业务中，佣金是主要收入来源，因此，快手电商业务的营业收入增长与GMV的增长关联度非常高，其中，GMV数据有相当大的比例来源于类似辛巴、时大漂亮以及蛋蛋小盆友这样的头部主播。

美妆护肤，正是这些主播的主要带货类目之一，且增长明显。2020年6月14日，沉寂51天的辛巴再次回到直播间。据壁虎看看数据显示，辛巴共直播9小时43分，销售额超12.5亿元，其中，美容美体类商品，在10余种带货品类中以2.91亿的销售额占据首位。

暗藏隐忧，快手整改“直播江湖”

在直播电商领域，抖音、快手等电商平台拼得十分火热。然而，直播电商高速发展的背后，痛点也逐渐浮出水面。

作为快手一哥，辛巴一直以来都与快手电商处于“强绑定”关系。2019年，辛巴及其团队占据快手全年电商GMV的近三分之一。2020年，辛巴团队又交出了超过36亿的销售成绩。

但风险也随之而来。“假燕窝”事件被曝光后，辛巴个人快手账号封禁60天，辛巴家族主播均遭处罚，共计赔付金额将超过六千万。

目前，快手也正在降低大V和知名主播在平台中的权重，并通过引入周杰伦、杨幂、迪丽热巴、张雨绮等自带流量的明星，以改善在“直播江湖”中的土味印象。

根据快手招股书，现在快手播放量大于50万的头部视频仅占总体流量的30%，其余70%的流量分给了大多数普通内容生产者。

此外，对于快手这样的直播平台，隐忧还来自于监管层面。自2020年起，一系列监管新规陆续出台，在这个链条上的MCN机构、主播、平台、用户、服务商等各类角色，都开始被“正名”。

今日的上市，更意味着，不论是美妆直播带货主播、美妆品牌商家还是快手平台，一个草莽的直播时代，也许就要结束了。