摘要 不满盈利补偿协议，唯美度借壳江泉实业的上市梦被自己叫停了
文／品观网 易烊铭
停牌一个多月之后，江泉实业（SH600212）昨晚正式发布公告确认了终止资产重组一事，这意味着想通过借壳方式完成上市的化妆品企业——唯美度科技（北京）有限公司的上市梦最终还是泡汤了。
自去年江泉实业公布重组方案以来，作为此次上市公司资产重组的主要标的，唯美度的经营模式一度备受追捧。
唯美度的主营业务偏专业线，以连锁加盟为主要运营方式，其日化线品牌主要为专注于彩妆和护肤的芭特尔芙莱品牌。
由于在A股市场上属于稀缺题材和标的，当初重组预案披露后，受唯美度借壳一事影响，江泉实业的股票自2014年9月12日恢复交易后，受到了市场的热烈追捧，公司股价也由停牌前的3.5元开始启动，连拉八个涨停板，最高上涨至11.88元，期间涨幅约240%。
不过，在投资者热烈追捧的背后，关于唯美度业绩可持续性的问题开始被质疑。
相关资料显示，2011至2013年，唯美度的实际营收分别为1.26亿元、1.58亿元和1.86亿元，净利润分别为3277.52万元、4303.42万元和4888.54万元。其中，2012年和2013年的净利润增长率分别为31.30%和13.60%，净利润增速明显放缓。
与此同时，在最初的重组预案书中大股东还承诺，置入的资产（唯美度）2014年的扣非净利润将不低于9743.56万元，2015年至2017年的净利润分别不低于1.5亿元、1.84亿元和2.16亿元。若照这一目标计算，2014全年唯美度净利润相比2013年至少要翻倍。正因于此，在今年被曝出唯美度借壳上市或被搁浅时，市场一度猜测是受唯美度业绩问题所影响。
不过，令人感到意外的是，在昨日江泉实业发布的公告中显示，此次资产重组终止的真正原因是，“交易对方上海新北股权投资基金合伙企业（有限合伙）、毛芳亮认为，其不参与标的资产的实际经营管理，在其取得的上市公司股份仅锁定12个月，并且其取得权益的价格与本次重大资产重组的交易价格基本一致，未享受标的资产的增值的情况下，要求其承担全部补偿义务不合理，故而对盈利预测补偿协议提出异议。”
用最通俗的话来解释就是，唯美度的部分股东认为自己并未享受本次重组的“好处”，却要承担高额盈利补偿义务，所以，唯美度最终自己否定了上市计划。
