国际美妆巨头对中国原料市场的渗透，正在从“合作采购”全面向“资本绑定”深潜。

10月20日，深圳柏垠生物科技有限公司发生工商变更，欧莱雅集团旗下在华投资平台——上海美次方投资有限公司新增入股，持股比例达7.133109%。

从2024年入选欧莱雅BIG BANG美妆科技共创计划，到如今正式进入股东名单，欧莱雅与柏垠生物的联系从技术验证迈向了资本层面。

这笔投资不仅是欧莱雅在中国合成生物领域的又一次加注，更揭示了其正在通过资本手段，构建一条从“本土创新发现”到“全球产品落地”的底层技术壁垒。

资本追捧的合成生物黑马，与欧莱雅的“两年长跑”

在经历了一轮资本降温与去泡沫化后，合成生物赛道已进入拼产能、拼交付的“深水区”。柏垠生物能打动欧莱雅，并非一蹴而就，而是依托于其科研背景、持续落地的新原料备案成果，以及已经被一级市场验证的商业化潜力。

顶尖学术背景与扎实的产品矩阵

成立于2021年的柏垠生物，是典型的“科学家创业企业”。公司由中国科学院深圳先进技术研究院合成生物学研究所副所长钟超（美国康奈尔大学博士、国家杰出青年基金获得者）创立。

依托“合成生物技术（BT）和信息技术（IT）”双核平台，柏垠生物搭建起自身技术壁垒。截至2026年3月，柏垠生物已完成5款化妆品新原料备案，覆盖多糖与贻贝肽系列两条核心路线：

图源国家药监局

其中，多糖系列包括2023年备案的可拉酸钠，2025年备案水解可拉酸钠；贻贝肽系列包括2024-2026年间，接连备案的sr-贻贝寡肽-1、sr-贻贝多肽-4、sr-贻贝十肽-1。

以重组贻贝粘蛋白为例，柏垠通过微生物表达系统实现了全生物合成量产突破。2023年建成GMP中试车间，2024年通过ISO 9001和ISO 13485认证，打通了从实验室研发到中试规模化生产的链路。

持续推进的融资历程

优渥的技术底盘，让柏垠生物成为了一级市场资本追捧的宠儿。成立至今五年，其已经拿下7轮融资（据官网披露，其此前6轮融资总额已达3亿元）：

图源企查查

2021年12月，成立仅9个月，便拿下五源资本约500万美元天使轮融资；

2022年5月，完成数千万元天使+轮融资，天图投资领投，基石资本跟投；紧接着2022年8月，又拿下深圳天使母基金投资；

2023年1月，宣布完成逾亿元Pre-A轮融资，富华资本、新沃投资、云启资本联合领投。

此后，在2025年11月和2026年4月，公司又完成两轮融资，引入了广药资本、鲸犀投资、君联资本、中科先进产业基金等多元化产业与财务资本。

欧莱雅的“提前埋伏”

欧莱雅与柏垠生物的交集早在两年前就已开启。2024年11月第七届进博会期间，柏垠生物入选欧莱雅北亚BIG BANG美妆科技共创计划中国大陆赛区“预见新产研”赛道。


欧莱雅这套“先考察项目、再开展技术共创、择机资本投入” 的评估体系下，BIG BANG 计划成为前置验证窗口。欧莱雅持续观察柏垠从实验室技术走向工业化量产的能力，最终推动双方从创新合作伙伴转变为股东关系。

欧莱雅的中国版图：两条腿走路，“买品牌”与“投基建”并行

梳理欧莱雅集团近五年在华投资动作，可以看到其布局思路不断升维，不再局限于寻找消费端第二增长曲线，同时着手搭建美妆全产业链生态。

上海美次方投资版图（图源企查查）

消费端（C端）：补齐本土高奢与功效矩阵。

从2022年的闻献，2024年的观夏，到2025年出资4.42亿元入股自然堂母公司、投资纯净护肤LAN兰。欧莱雅通过少数股权投资，精准卡位具有东方美学与本土差异化定位的本土消费品牌。

上游端（B端）：深潜生物科技，布局原料底层基建。

这是欧莱雅近年来布局的核心发力点。从2023年投资超分子原料企业杉海创新，到2025年入股AI+合成生物企业未名拾光，再到本次投资柏垠生物，欧莱雅持续向化妆品原料底层技术延伸。

创投生态的前置验证效应。

值得注意的是，柏垠生物、杉海创新、未名拾光这三家被投企业，均曾入选欧莱雅 BIG BANG 美妆科技共创计划。

这意味着，BIG BANG 早已不只是欧莱雅发掘新技术的共创项目，更是欧莱雅筛选、评估潜在投资标的的重要前置验证通道。

竞争升维：一场披着美妆外衣的“硬科技战”

巨头资本的流向，往往是行业最敏锐的风向标。欧莱雅重仓中国上游原料企业，折射出全球美妆巨头竞争逻辑的根本性转变。

首先，上游技术投资已经跑通“商业变现”闭环。

欧莱雅的产业投资目标，不只是财务回报。据欧莱雅披露，其与杉海创新合作开发的超分子技术，已落地理肤泉B5多效修护霜、巴黎欧莱雅金致臻颜胶原系列产品。

这意味着，通过投资上游企业，欧莱雅能够以较短的路径，将中国本土的前沿科技成果，转化为集团多品牌矩阵的产品竞争力。

其次，ESG诉求与供应链备选能力双重驱动。

合成生物发酵工艺，可以替代传统动植物提取路线（例如贻贝粘蛋白），一方面降低生产碳排放，契合跨国集团ESG目标；另一方面，在全球供应链波动背景下，为核心功效成分提供新的供给备选方案。

第三，构建多层次的资金杠杆，放大产业布局


除了美次方的直接投资，欧莱雅还通过与天图投资、凯辉基金合作设立“美丽领航基金”和“凯辉创美未来基金”，以LP身份撬动更多社会资本，投向美妆上下游早期创新企业，搭建了一张韧性更强的产业生态网络。


从单一收购、投资消费品牌，到持续加注上游原料科技企业，欧莱雅在中国的投资逻辑愈发向硬科技倾斜。这也给国货美妆行业释放重要信号：国内上游科技企业，正在从国际巨头的原料供应商，转变为具备平等对话能力的技术合伙人。

入股柏垠生物只是欧莱雅“生物制造”版图中的一块拼图。双方能否在技术验证后，将可拉酸钠或重组贻贝粘蛋白落地到欧莱雅旗下品牌成分表，仍有待观察。同时，合成生物化妆品原料行业仍普遍面临量产稳定性、配方适配、成本优化等商业化难题，部分新原料尚处于安全监测周期，规模化产品落地仍需要时间。

但不可否认，美妆巨头之间的竞争，已经延伸到底层生物科技与上游原料供应链，一场兼顾产业卡位与财务回报的硬科技竞赛正在上演。