7月23日，2015（第八届）中国化妆品大会进行到第二天。太平洋证券副总裁、新三板企巢学院院长、被誉为“新三板教父”的程晓明针对新三板过去、现在和未来分享了自己的观点。
演讲开始，程晓明首先对新三板做了详细介绍。新三板是国家创建的上海、深圳两个交易所之外的第三个交易所，官方名称叫做全国中小企业融资平台，其功能与上交所、深交所一样。自2006年推出以来，似乎今年才引起企业关注，且近两月关注度又有所下降。
新三板交易量与主板存在巨大差距，唯一问题是交易没有到位，因而在去年进行了交易改革：第一，取消了股东200人数的限制；第二，新三板以前交易起点是3.5万，现在到了1500；第三，新三板的交易数以前只有协议的柜台交易，去年引入了做市商的制度。
程晓明指出，新三板是证券市场不可分割的一部分，基本逻辑跟主板是一样的。涉及融资，首先考虑一个问题。因为融资有两种方式，债权和股权，债权融资有一个基本特点，债权和银行贷款是解决流动资金，是要按照规定的时间、约定的利息还本付息，不能给企业承担风险。
而化妆品行业跟高科技行业非常类似，典型技术密集型、资本密集型的行业，打造一个品牌，不管搞研发还是品牌推广，要发展自己的企业，要搞创新，都需要钱，投入之后，什么时候见到效果不知道，因而风险极大，更需要共同承担风险的钱。从这个层面来看，显然不能靠银行，不能靠债权融资。
在程晓明看来，化妆品行业一定要靠股权投资。股权投资资本特别之处在于跟企业共担风险。如果企业发展好，收益就高，发展不好，利润低，分红就少，亏损则不分。
程晓明指出，化妆品行业风险大，周期长，投入大，未来没有可持续融资预期可能都不敢创新。比如化妆品行业那么多的生产型企业，销售额最高也只能达到50亿规模，在他看来，50亿显然太少，问题可能在于整个行业集中度太小，不敢进行长期投入，在营销上做一些文章。他表示，化妆品行业要发展起来，长期看靠技术，短期靠营销。一味品牌宣传，技术跟不上，没有产品竞争力，品牌也是很脆弱的，即便是大品牌，本身也是需要花钱的。
不过，股权投资也存在一个问题，即不好定价。这点导致公司价值不好确定，因而根据公司未来的盈利给公司定价这条路走不通。而之所以建议企业上市，就是要解决公司在股权融资时对投资机构定价的问题。由于上市公司的股份在交易，所以上市公司都有一个市场价格，根据这个价格一般八到九折确定融资价格，这样投融资双方都能接受。
程晓明表示，大家之所以买上市公司股票，是因为上市公司能够持续甚至永远都能以合理的定价迅速融资，买了以后可以以更高的价格卖掉；而不买非上市公司股票，则因为不知道以后以什么价格卖掉，且价格合理不合理也永远不知道，要纠缠未来不能确定的盈利。新三板则可以通过交易给出一个简单的定价依据。这个依据在他看来非常重要。
他认为，新三板交易量之所以与主板存在巨大差距，是因为有一个制度没有解决，那就是个人问题。主板个人投资门槛至少一个亿以上，而新三板个人投资门槛是13万，差不多1000倍的差距，主板的投资者几乎都不能进入新三板。如果主板也设定一个规定：个人投资者都不能参与主板，或是资金帐户余额必须500万块钱以上，门槛显然太高。他预测这个门槛一定会降低，两三年内有可能把500万降到300万、200万，2018年甚至可能彻底取消。届时新三板交易可能是百亿或者千亿，企业要想在新三板上市就很难了。
当然，他也指出，中国企业上市难的根本原因并不在于门槛高低，而是因为有数量限制。新三板也是一样，他建议大家抓住新三板高速扩容的2015年，并预测在这三年之内，每年在新三板大概可以上市3000家。
程晓明强调，新三板最大的好处就是到现在为止还没有什么好处，唯一的好处就是好上，冲进去再说。他认为， 新三板交易一定会活跃，而且做市商让企业上市股价准确合理。他预测新三板五年市值会超过深交所，8年超过上交所，10到15年，便可以占到所有交易量的一半，所以新三板一定会成功，中国未来所有机会的企业不是到主板而是到新三板。
中国化妆品大会由品观传媒举办，被誉为中国化妆品行业的“达沃斯论坛”，至今已举办八届。本届大会主题为“移民新世界”，由彩妆品牌凯芙兰冠名，参会人数多达1500人，参展品牌超过60个。参与演讲对话的重要嘉宾包括腾讯前副总裁吴宵光、“新三板教父”程晓明、著名媒体人秦朔、丸美CEO孙怀庆、珀莱雅CEO方玉友、娇兰佳人董事长蔡汝青、法国BETC设计公司创始人Christophe Pradere等。
