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营收是网创2倍!资生堂电商代运营商再次冲击IPO

IPO 魏亚男 记者 ·  2021-03-18
如今,美妆相关的电商代运营商在资本市场愈发热闹。

3月17日,资生堂电商代运营商优趣汇控股有限公司(以下简称“优趣汇”)向港交所主板再次递交上市申请。去年6月30日首次板递交申请后,因超过6个月未获进展,以“失效”而告终。

近两年,壹网壹创、若羽臣、丽人丽妆相继登陆A股。去年,联合利华电商代运营商凯淳股份成功过会,如果凯淳股份、优趣汇均能如愿上市,便意味着,中国美妆相关的电商代运营商在资本市场将迎来新的竞争格局。

优趣汇最新招股书显示,该公司成立于2010年,是中国领先的品牌电子商务零售及批发解决方案提供商,战略性地专注于日本品牌快速消费品,包括美妆产品及个人护理产品,主要合作客户有尤妮佳、资生堂、高丝等。

根据灼识谘询报告,以2019年通过电子商务渠道在中国出售的日本品牌快速消费品GMV计,优趣汇是中国排名第一的品牌电子商务解决方案提供商,市场份额为5.5%。

年营收近28亿,增速暴跌

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根据灼识咨询报告,优趣汇于2019年自海外快速消费品品牌电子商务服务获得GMV40亿元,市场份额为1.2%,位列中国海外快速消费品品牌电子商务服务市场第十名。

招股书显示,2018年—2020年,优趣汇营收分别为25.41亿元、27.82亿元和28.01亿元,同比增速从2018年的39.08%下滑至2020年的0.68%。而其毛利则从2018年的6.16亿元增长至2020年的8.88亿元。

与同行业可比公司相比,优趣汇的体量是壹网壹创的近两倍,但亚于丽人丽妆。

2017年—2019年期间,丽人丽妆的营收稳居上述五家公司之首,分别为34.2亿元、36.15亿元和38.74亿元;壹网壹创紧随优趣汇之后,位居第三,营收分别为7.04亿元、10.13亿元和14.51亿元。

但在增速上,优趣汇不及壹网壹创。2017年—2019年,壹网壹创营收同比增速均在40%左右,而优趣汇2019年营收同比增速仅为9.48%。

目前,优趣汇主要与天猫、京东及考拉等知名电子商务平台,及拼多多、小红书等新兴电子商务平台开展战略合作。

其两大主要收入来源分别是:商品销售及服务。商品销售收入来自B2B模式和B2C模式。服务包括向客户提供在线运营服务和数字营销服务。其中,商品销售收入比重较大。2018年—2020年,商品销售收入占比分别为98.2%、98.2%、98.8%。其中,B2C收入占比逐年挤压B2B,从2018年的42.9%逐年攀升至2020年的54.9%。也就是说,2020年,优趣汇B2C业务占比正式超过总营收的一半。

美妆营收占比逐年下降,但毛利率逐年提升

目前,优趣汇为26个品牌合作伙伴及其65个品牌提供品牌电子商务解决方案,其中57个品牌来自日本,包括成人个人护理产品、婴幼儿个人护理产品、美妆产品、健康产品等产品类别。资生堂、尤妮佳、TCI集团、小林及盛势达是优趣汇的五大主要供应商。

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2018年—2020年,优趣汇的美妆产品业务营收占比逐年下降,分别为18.9%、14.2%、12.1%。但毛利率逐年提升,分别为28.7%、34%、38.1%。

在上述五大业务板块中,美妆产品业务营收占比位居第三,成人个人护理产品业务收入占比最大,从2018年的42%增长至2020年的62.8%。

根据招股书,优趣汇与40个品牌合作超过三年,主要包括尤妮佳、资生堂、高丝、盛势达及小林等旗下的品牌。

自2011年起,优趣汇已与资生堂在中国开展合作,帮助其建立市场形象,并在多种授权销售渠道上推出产品。不仅如此,2012年,优趣汇还与高丝合作,并自2016年起担任其在中国的跨境品牌电子商务解方案提供商。

资生堂个护业务出售或造成业绩波动

优趣汇拥有强大的数据驱动型数字营销及内容生产能力,以及完善的跨境供应链管理运营,并且在识别、培养、推广、扩展具有高潜力的品牌及产品方面拥有强大的能力,取得了优良业绩。

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但即便如此,该公司依然存在一些不可避免的风险。

以美妆业务为例,中国美妆及个人护理市场格局瞬息万变,且往往难以预测,这对优趣汇的美妆业务运营造成了一些困难。

招股书提出,资生堂出售个人护理业务,或会影响优趣汇的业绩。

“(资生堂)个人护理业务未来可能会因业务策略及需求的任何变化,而减少对我们的供应,或终止与我们的业务关系,这可能会严重影响我们的业务量及绩效。”同时,优趣汇方面还表示,“与个人护理业务的业务关系终止,亦可能损害我们在业内的声誉。”

值得一提的是,优趣汇对日系品牌的依赖性较强。招股书显示,2018年—2020年,与优趣汇合作的日系品牌产生的全部收入分别占总收入的98.0%、97.9%及97.3%。“过往,我们专注于日本品牌快速消费品。任何可能影响中国消费者对日本产品偏好的事宜,均可能对我们的业务产生重大不利影响” 。

从招股书中可知,下一步,优趣汇有以下举措:将产品系列扩展至美妆及个人护理类以外;优化业务组合并,以增加向品牌合作伙伴提供服务的价值;继续投资于技术基础设施及数据分析;进一步增强数字营销、物流管理及客户服务能力,为第三方品牌提供服务;有选择地寻求战略联盟及收购机会数据分析能力。

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