8月10日晚，御家汇股份有限公司（以下简称御家汇）发布了2020年半年度业绩报告。
期内，公司实现营业收入14.14亿元，同比增长45.39%，归属上市公司股东的净利润为3362.84万元，同比增长464.1%；扣非净利润为3159.26万元，同比增长873.53%。
御家汇指出，本次营收和净利润增长的主要原因在于，公司前期在渠道、市场投入、品牌培育等方面所采取的措施产生了良好的效果，自有品牌盈利能力提升，代理品牌业务进入良性轨道。报告期内虽受疫情影响，但公司经营情况仍逐步好转，取得较好的经营业绩。
值得关注的是，自2018年2月御家汇登陆A股创业板后，业绩表现一直不尽人意。直到2020年第一季度实现营业收入5.17亿元，同比增长34.03%；归属于上市公司股东的净利润268.00万元，同比涨幅高达489.81%，首次扭亏为盈，交出了上市以来的较好成绩单。
而此次发布的2020年半年报，也延续了一季度的好成绩，营收增幅创上市以来最好成绩。
净利润增幅464%，自有品牌系增长主力
作为本土电商面膜第一股，御家汇仅用5年时间就上市的速度被业内称奇。但上市后，御家汇的业绩却走上了下坡路。
据品观APP不完全统计，自2018年上市以来，御家汇交出的年度和半年度业绩中，净利润同比均为负增长状态。但在2020年上半年数据中，御家汇净利润同比涨幅高达464.1%。
御家汇在财报中指出，本报告期内业绩大幅增长原因有多个方面，其中自有品牌升级和代理品牌进入良性轨道成为主要增长因素。
1、自有品牌持续升级，不断打造爆款。
报告期内，在巩固主品牌御泥坊的前提下，御家汇通过培育自有品牌、代理国际品牌等方式，形成 “多品牌、多品类、全渠道”矩阵。
其中，主品牌御泥坊持续进行品牌升级，推出名片产品九法泥浆面膜，承袭古法九道水飞工艺，并研发出泥浆制备专利技术；打造全网销量第一的氨基酸泥浆面膜，月销量超50万瓶；今年618期间，御泥坊在天猫营销活动中营收超去年双11，实现高速增长。
除此之外，小迷糊品牌联合热门IP旱獭，完成品牌全面升级推出全新IP形象MIHOO，与年轻用户进行情感链接；御MEN品牌天猫旗舰店2020年上半年同比去年增长667.42%，其中竹炭洁面液爆款单品排名天猫男士洁面类目第三；薇风品牌全线升级BIGDROP大水滴，大水滴旗舰店重磅上线，在5月初开始试运营，目前爆款大水滴面膜月销过5000件；花瑶花品牌天猫旗舰店新增会员30万达到107万人，通过精细化会员管理持续提升会员复购率及盈利能力。
2、国际化进程持续加速，代理品牌进入良性轨道。
2018年，御家汇推出了独立开放平台“水羊国际”，定位于全美业开放平台，为优秀品牌提供中国市场的全套解决方案。2020年御家汇持续发力，各合作品牌开始逐步进入良性轨道。
2019年，御家汇开始全面承接强生代理业务。在帮助强生旗下大部分品牌实现线上销售提价的同时，依然实现销售同比增长。
其他国际品牌方面，意大利专业彩妆品牌KIKO， 在云集口红榜单排名进入前3，新拓展了面部彩妆品类市场，畅销防晒粉饼618期间同比去年销售增长343%，跻身天猫国际粉饼品类前3；芬兰国民护肤品牌Lumene，不断持续孵化新品，上半年全渠道销售额同比增加29.36%。英国实验室抗衰品牌 zelens，上半年仍保持增长，销售较去年同期提升49.50%。
与此同时，自主研发能力提升也成为御家汇业绩增长因素之一。
报告期内，御家汇还通过各模块协同创新推动新品开发，打造更高品质的产品。与中国农业科学院麻类研究所、江南大学、中南大学、湘雅医院等机构继续展开深度合作，加强创新原料的开发及生产工艺创新；拟投资8亿元建设全球面膜智能生产基地，建成后可实现年产值20亿元，为御家汇提供更加丰富稳定的产品生产线，扩大自身产能布局，从而增强市场竞争实力和持续盈利能力。
不过财报数据显示，2020上半年御家汇研发投入仅为1773万元，同比减少20.19%。
非贴式面膜毛利高达73.2%，线上销售占大头
作为起家于泥膜的品牌，非贴式面膜一直是御家汇的主营业务和主要增长点。
2020年上半年数据显示，报告期内，面膜品类营收占比超40%，其中，非贴式面膜营收达1.89亿元，同比增长163.75%，毛利率高达73.2%，同比增长12.54%。贴式面膜虽然毛利率也达到了51.90%，但整体营收呈现出负增长态势，同比减少6.62%。
从渠道来看，线上仍然在御家汇的业绩报告中占大头。
本报告期内，御家汇自有平台渠道实现销售收入3461.67万元，营收占比2.45%；第三方平台实现营收12.03亿元，占到总营收的85.08%。
其中，御家汇销售收入占比在10%以上的平台仅剩淘系平台，销售金额达7.3亿元，占营收比重为51.68%，金额同比增长59.64%。而之前一直与淘系并列的唯品会平台正式掉出这一阵营。
网红概念股红利回来了？
今年上半年，御家汇曾因股价接连暴涨引发监管关注，随后又因营收增长、净利润大幅下滑而遭到深交所的多次问询，被业界普遍质疑“网红经济概念”的红利不再。
御家汇方面曾回应表示，“由于销售费用增幅大于营业收入的增幅，因而净利润下降，不存在刷空单行为，存货的增加与业务规模发展匹配，具有合理性。”
根据此前公开信息，御家汇于2019年与李佳琦直播合作47次，总计观看量超过4000万，与薇娅合作直播超过30次，此外还与陈洁Kiki、烈儿宝贝等1500余位网红主播合作，全年直播累计超过8000场。
这与2019年度财报显示一致。当年，御家汇的销售费用高达10.41亿元，占当期营收的43.1%，同比增加22.82%。营销成本过高导致净利润大幅下滑。
今年上半年，御家汇同样采用了高举高打的销售模式。积极拥抱新媒体、新营销，通过短视频植入、网红直播、开发IP周边衍生品、影视剧植入等方式加强品牌推广，打造销售爆款，实现业绩增长。销售费用高达5.95亿元，占当期营收的42.1%，同比增加55.29%。
