伴随着年轻一代的消费力崛起和消费观念的升级，日化市场的“嗅觉经济”正式起航。 

过去，全球香精香料市场长期被国际巨头联手占据，然而近年来，国内香料企业异军突起，试图在群雄割据的千亿香氛战场上分一杯羹。尤其是2020年，大量资本向上游企业伸出橄榄枝，这无疑给了国产原料企业打破国际巨头垄断市场格局的底气。 

据品观APP不完全统计，2020年有6家本土香料企业相继奔赴IPO之路。南京科思化学股份有限公司（以下简称“科思化学”）、安徽华业香料股份有限公司（以下简称“华业香料”）已成功上市；昆山亚香香料股份有限公司（以下简称“亚香股份”）已获问询，离敲钟近了一步；格林生物科技股份有限公司（以下简称“格林生物”）、万香科技股份有限公司（以下简称“万香科技”）、西安天美生物科技股份有限公司（以下简称“天美生物”）相继披露招股书，排队IPO。 

那么，在资本加持之下，本土香料企业会否迎来高速发展的新阶段？

6家企业扎堆IPO，最高净利润增幅1600%

国产香料商迎来上市潮，与企业近年来可圈可点的业绩表现有着密切关系。 

在上述6家香料企业中，除了华业香料在2019年因燃煤锅炉改造，营收/净利润出现断崖式下滑外，其他企业在整体上均呈现高速增长趋势。 

其中，科思化学表现亮眼。据招股书显示，其2017年-2019年营收始终保持了双位数的高增长；净利润在2017年出现下滑后于2018年实现反弹，增幅突破了三位数，同比增长高达102.78%。 

净利润表现突出的企业还有天美生物。招股书显示，2019财年（2018年10月1日-2019年9月30日），天美生物营收实现52.86%的增长，净利润增长率更是突破四位数，飙涨了1600%；仅2020财年上半年0.1亿元的净利润，就比2018年全年高出900%。 

2020财年上半年（2019年10月-2020年3月），受疫情影响，天美生物收入同比下降16.6%，净利润却迎来大幅增长，同比大增84.8%。由于后期防控有效，国内企业率先重启并在短时间内实现了“弯道超车”。据天美生物招股书显示，2020年1月-9月，公司的总收入和净利润分别比2019年同期增长了约9％和3％，达到约1170万美元（约合人民币7554万元）和230万美元（约合人民币1484.9万元）。 

“企业凭借近几年亮眼的业绩数据，获得资本的青睐。疫情爆发也让这些企业加快了上市进程，于是出现了集体上市潮。” 荃智美肤生物科技研究院研发总监张太军表示，不少香料企业筹备上市已久，疫情只是契机，关键是业绩。 

罗伯特香精香料公司总监池和升也认为，“疫情冲击下美妆行业遭受重创，下游产业下滑，作为供应端的上游焉能不受影响？”在他看来，2020年6家集中闯关IPO存在偶然性,毕竟上市是企业厚积薄发，非2020年一年之功，“我更乐意说是 IPO门槛的灵活性，让需要资本的企业更容易出现在IPO行列。”

在细分市场撕开一道口子

一直以来，国际头部企业在香料香精领域占绝对主导地位。 

根据亚香股份招股书，2013年至2019年，全球前十家香精香料公司的销售额占全球总销售额的75%左右，尤其是奇华顿、芬美意、国际香精香料和德之馨四家巨头，近年来其合计市场份额均保持在50%以上，并且2017年占比进一步扩大。 

但经过多年发展，国内香料商凭借着创新技术和性价比优势，在细分市场撕开一道口子，整体市场份额逐步提高。

典型如亚香股份。据招股书披露，其目前已成为全球香兰素以及WS系列产品主要生产企业之一。2019年，亚香股份共计销售香兰素产品合计约 200 吨，约占全球同类产品30%的市场份额；销售WS系列产品约280吨，约占全球同类产品80%的市场份额。  

华业香料成为了细分领域内酯系列香料的龙头企业。中国香化协会出具的《证明》（香化协字[2020]2号）显示，2017年——2019年，华业香料在我国香精香料行业的细分领域内酯系列香料行业中，产品销售额和销售量连续三年排名第一。 

科思化学招股书则显示，目前能够进行大规模生产铃兰醛产品的制造商全球仅有三家，科思化学就是其中之一。基于此，科思化学在国内市场具有明显的优势，在国际市场上的市场份额也连年提升，位居同行业前列。 

“没有一家企业能生产所有产品，也没有一种产品能满足所有的市场需求，所以国内企业要继续在细分市场保持优势。”有业内资深人士分析道。

国产香料企业进入“当打之年”

国产香料商的上市潮背后折射出的是，国际香料巨头的垄断格局已然被打破，国产香料商正迎来最好的发展时代。

一、近千亿市场机会，给本土企业提供了发展空间。 

IAL Consultants 最新数据显示，至2020年，全球香料香精市场规模达到 302 亿美元（约合人民币1949.8亿元），而当前欧美等发达国家的市场趋近饱和，香料香精产业不断向发展中国家转移。预计到2024年，中国香精香料行业销售规模将达到977.1亿元。 

庞大的市场需求为国产香料企业发展提供了良机。与此同时，国际香料巨头也将触角伸到中国，纷纷在中国投资设厂，进一步助推了国内香料香精市场规模的增长。

例如，德之馨已先后在上海、南通、青岛等地建立了生产基地及配方实验室；芬美意在中国的上海、昆明等地区都设有分部，其中上海高新技术研发中心是其全球四大研发中心之一。 

二、国潮的兴起，有利于助推香料企业的发展。

近年来， “国潮”席卷了美妆界，花西子、完美日记等新锐品牌借“国潮”风口成功出圈。 

“国潮的兴起，对于国内香精香料企业是很大的机会”，在广州芬豪香精有限公司董事长廖经飞看来，本土香料企业对国人的香味喜好和国内市场的趋势把握更准确，所有国潮化妆品都需要真正有本土韵味的香精加持，这也大幅提升了本土香料企业在中国市场的份额。 

三、资本加持，有助于香料企业提高竞争力。

目前国产香料企业的核心技术与国际水平还存在一定差距，但在部分香精香料的生产上，已经能与发达国家相抗衡。例如，格林生物是甲基柏木酮、柏木脑、二氢香豆素等5个产品的 REACH全球领头注册企业，还是国际上少数攻克突厥酮生产技术并实现产业化生产的香料企业，打破了跨国公司的技术垄断。 

这背后离不开资本的加持，据品观APP查询企查查发现，从2010年起至今格林生物获得了天使轮、A轮、B轮三次融资。“所有的技术都可以靠资本推动。” 廖经飞认为，如今启动上市程序，资本入局更有助于企业提升技术、引进高级人才，从而不断发展壮大。

不过，在行业人士看来，当前国产香料企业仍存在三大问题，即高品质天然原料少，核心原料欠缺，合成技术落后。

头部香料企业以低成本向体量小的原料商购买初级原料，加工成高级原料后售出，获取更高附加值，已经成为了业内常规做法。本土原料商企业招股书显示，除了天美生物，其他企业的前五大客户中，都有香料四大巨头企业芬美意、奇华顿、国际香精香料、德之馨的身影。 

企业显然也意识到自身问题，从上文6家筹备上市/已经上市企业募资用途来看，扩大产能是共同目标，计划募集资金总额合计26.44亿元，其中有17.12亿元用于扩充产能，以解决企业主要产品面临的产能瓶颈制约。