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1年6家IPO,中国香料企业的黄金时代来了?

IPO趋势 蔡杏 记者 ·  2021-01-18
疫情是契机,业绩是关键。

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伴随着年轻一代的消费力崛起和消费观念的升级,日化市场的“嗅觉经济”正式起航。 

过去,全球香精香料市场长期被国际巨头联手占据,然而近年来,国内香料企业异军突起,试图在群雄割据的千亿香氛战场上分一杯羹。尤其是2020年,大量资本向上游企业伸出橄榄枝,这无疑给了国产原料企业打破国际巨头垄断市场格局的底气。 

据品观APP不完全统计,2020年有6家本土香料企业相继奔赴IPO之路。南京科思化学股份有限公司(以下简称“科思化学”)、安徽华业香料股份有限公司(以下简称“华业香料”)已成功上市;昆山亚香香料股份有限公司(以下简称“亚香股份”)已获问询,离敲钟近了一步;格林生物科技股份有限公司(以下简称“格林生物”)、万香科技股份有限公司(以下简称“万香科技”)、西安天美生物科技股份有限公司(以下简称“天美生物”)相继披露招股书,排队IPO。 

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那么,在资本加持之下,本土香料企业会否迎来高速发展的新阶段?

6家企业扎堆IPO,最高净利润增幅1600%

国产香料商迎来上市潮,与企业近年来可圈可点的业绩表现有着密切关系。 

在上述6家香料企业中,除了华业香料在2019年因燃煤锅炉改造,营收/净利润出现断崖式下滑外,其他企业在整体上均呈现高速增长趋势。 

其中,科思化学表现亮眼。据招股书显示,其2017年-2019年营收始终保持了双位数的高增长;净利润在2017年出现下滑后于2018年实现反弹,增幅突破了三位数,同比增长高达102.78%。 

净利润表现突出的企业还有天美生物。招股书显示,2019财年(2018年10月1日-2019年9月30日),天美生物营收实现52.86%的增长,净利润增长率更是突破四位数,飙涨了1600%;仅2020财年上半年0.1亿元的净利润,就比2018年全年高出900%。 

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2020财年上半年(2019年10月-2020年3月),受疫情影响,天美生物收入同比下降16.6%,净利润却迎来大幅增长,同比大增84.8%。由于后期防控有效,国内企业率先重启并在短时间内实现了“弯道超车”。据天美生物招股书显示,2020年1月-9月,公司的总收入和净利润分别比2019年同期增长了约9%和3%,达到约1170万美元(约合人民币7554万元)和230万美元(约合人民币1484.9万元)。 

“企业凭借近几年亮眼的业绩数据,获得资本的青睐。疫情爆发也让这些企业加快了上市进程,于是出现了集体上市潮。” 荃智美肤生物科技研究院研发总监张太军表示,不少香料企业筹备上市已久,疫情只是契机,关键是业绩。 

罗伯特香精香料公司总监池和升也认为,“疫情冲击下美妆行业遭受重创,下游产业下滑,作为供应端的上游焉能不受影响?”在他看来,2020年6家集中闯关IPO存在偶然性,毕竟上市是企业厚积薄发,非2020年一年之功,“我更乐意说是 IPO门槛的灵活性,让需要资本的企业更容易出现在IPO行列。”

在细分市场撕开一道口子

一直以来,国际头部企业在香料香精领域占绝对主导地位。 

根据亚香股份招股书,2013年至2019年,全球前十家香精香料公司的销售额占全球总销售额的75%左右,尤其是奇华顿、芬美意、国际香精香料和德之馨四家巨头,近年来其合计市场份额均保持在50%以上,并且2017年占比进一步扩大。 

但经过多年发展,国内香料商凭借着创新技术和性价比优势,在细分市场撕开一道口子,整体市场份额逐步提高。

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典型如亚香股份。据招股书披露,其目前已成为全球香兰素以及WS系列产品主要生产企业之一。2019年,亚香股份共计销售香兰素产品合计约 200 吨,约占全球同类产品30%的市场份额;销售WS系列产品约280吨,约占全球同类产品80%的市场份额。  

华业香料成为了细分领域内酯系列香料的龙头企业。中国香化协会出具的《证明》(香化协字[2020]2号)显示,2017年——2019年,华业香料在我国香精香料行业的细分领域内酯系列香料行业中,产品销售额和销售量连续三年排名第一。 

科思化学招股书则显示,目前能够进行大规模生产铃兰醛产品的制造商全球仅有三家,科思化学就是其中之一。基于此,科思化学在国内市场具有明显的优势,在国际市场上的市场份额也连年提升,位居同行业前列。 

“没有一家企业能生产所有产品,也没有一种产品能满足所有的市场需求,所以国内企业要继续在细分市场保持优势。”有业内资深人士分析道。

国产香料企业进入“当打之年”

国产香料商的上市潮背后折射出的是,国际香料巨头的垄断格局已然被打破,国产香料商正迎来最好的发展时代。

一、近千亿市场机会,给本土企业提供了发展空间。 

IAL Consultants 最新数据显示,至2020年,全球香料香精市场规模达到 302 亿美元(约合人民币1949.8亿元),而当前欧美等发达国家的市场趋近饱和,香料香精产业不断向发展中国家转移。预计到2024年,中国香精香料行业销售规模将达到977.1亿元。 

庞大的市场需求为国产香料企业发展提供了良机。与此同时,国际香料巨头也将触角伸到中国,纷纷在中国投资设厂,进一步助推了国内香料香精市场规模的增长。

例如,德之馨已先后在上海、南通、青岛等地建立了生产基地及配方实验室;芬美意在中国的上海、昆明等地区都设有分部,其中上海高新技术研发中心是其全球四大研发中心之一。 

二、国潮的兴起,有利于助推香料企业的发展。

近年来, “国潮”席卷了美妆界,花西子、完美日记等新锐品牌借“国潮”风口成功出圈。 

“国潮的兴起,对于国内香精香料企业是很大的机会”,在广州芬豪香精有限公司董事长廖经飞看来,本土香料企业对国人的香味喜好和国内市场的趋势把握更准确,所有国潮化妆品都需要真正有本土韵味的香精加持,这也大幅提升了本土香料企业在中国市场的份额。 

三、资本加持,有助于香料企业提高竞争力。

目前国产香料企业的核心技术与国际水平还存在一定差距,但在部分香精香料的生产上,已经能与发达国家相抗衡。例如,格林生物是甲基柏木酮、柏木脑、二氢香豆素等5个产品的 REACH全球领头注册企业,还是国际上少数攻克突厥酮生产技术并实现产业化生产的香料企业,打破了跨国公司的技术垄断。 

这背后离不开资本的加持,据品观APP查询企查查发现,从2010年起至今格林生物获得了天使轮、A轮、B轮三次融资。“所有的技术都可以靠资本推动。” 廖经飞认为,如今启动上市程序,资本入局更有助于企业提升技术、引进高级人才,从而不断发展壮大。

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不过,在行业人士看来,当前国产香料企业仍存在三大问题,即高品质天然原料少,核心原料欠缺,合成技术落后。

头部香料企业以低成本向体量小的原料商购买初级原料,加工成高级原料后售出,获取更高附加值,已经成为了业内常规做法。本土原料商企业招股书显示,除了天美生物,其他企业的前五大客户中,都有香料四大巨头企业芬美意、奇华顿、国际香精香料、德之馨的身影。 

企业显然也意识到自身问题,从上文6家筹备上市/已经上市企业募资用途来看,扩大产能是共同目标,计划募集资金总额合计26.44亿元,其中有17.12亿元用于扩充产能,以解决企业主要产品面临的产能瓶颈制约。

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