近期，化妆品上游包材商在资本市场表现尤为活跃。
继宝洁、欧莱雅供应商中荣印刷集团股份有限公司第三次冲击IPO后，今日（9月14日），巴斯夫包材商上海艾录包装股份有限公司（以下简称“上海艾录”）正式亮相深交所创业板。公司证券代码为301062，发行价格3.31元/股，发行市盈率为12.33倍。截至今日收盘，上海艾录报价22.80元/股，涨幅达588.82%，总市值超过91.29亿元。
图源深交所
目前，上海艾录服务客户包括巴斯夫、陶氏等全球领先的化工企业。其子公司上海艾鲲新材料科技有限公司（下称“艾鲲新材料”）则服务于屈臣氏、科丝美诗等美妆巨头。
上半年营收超5亿元，净利大涨75.5%
成立于2006年的上海艾录，主要为工业及消费类企业客户提供包装产品及相关配套服务，具体从事工业用纸包装、塑料包装及智能包装系统的研发、设计、生产、销售以及服务。
发展至今，上海艾录已成为国内领先的“一体化包装解决方案”提供商，目前，服务600余家客户，以世界500强和行业龙头为主。主要客户包括巴斯夫（BASF）、陶氏（Dow）、伊利、雀巢（Nestle）等。
根据招股书，2018年-2020年，上海艾录营收分别为5.46亿元、6.45亿元、7.75亿元，归母净利润分别为0.52亿元、0.64亿元、1.11亿元。可以看出，无论是公司营收规模还是盈利能力，均呈现逐年增长趋势。
最新数据显示，今年上半年，其营收达5.16亿元，同比增长57.04%，归母净利润为0.79亿元，同比增长75.5%。
从综合毛利率上看，2018年—2020年，上海艾录毛利率分别为30.40%、29.68%和 33.94%，出现轻微波动。
目前，上海艾录营收主要来源于工业用纸包装、塑料包装和智能包装系统三大产品线，其中，塑料包装主要用于化妆品、食品等消费品领域。
截自上海艾录官网
招股书表示，针对日化等消费类客户，上海艾录塑料包装业务能够开发符合日化产品特性的定制化产品。目前，其已针对日化类产品开发出“焊接软管”、双组份料保鲜储存“二代安瓶”、泵压式牙膏管等创新创意产品，配合下游客户实现产品容纳、形象塑造、市场推广等多重目的。
随着下游客户的增多和包装需求扩大，塑料包装产品业务成为上海艾录重要的收入增长来源。2018年—2020年，其该项业务营收翻了7倍，到2020年达1.77亿元；这项业务占总营收的比重也逐年加大，从2018年的4.35%增长至2020年的22.86%。
近年来，上海艾录也在对不同应用领域进行渗透，包括化妆品、医药等行业在内的新增客户，占整体新增客户的比例不断提升，从2017年的43.33%增至2020年的62.35%。其中，2020年，化妆品及医药新增客户74家，对应的增量收入为404.33万元。
上海艾录表示，化妆品、医药等系公司新业务开拓的主要目标行业，公司已具备开展相关业务必要的经营资质、产品许可、体系认证、生产设备及相关研发技术，未来公司对医药及化妆品客户的销售规模有望继续扩大。
子公司专攻化妆品业务，服务于屈臣氏/科丝美诗
基于对化妆品、日化等行业的良好预期，上海艾录凭借在包装行业的丰富经验及资源，有意拓展更多包装产品类型，由此设立了艾鲲新材料，上海艾录持有其58.52%股权。
招股书显示，艾鲲新材料成立于2017年，主营业务为提供化妆品、日用品及食品等行业的包装整体解决方案和服务，主要销售全塑片材管、PE 挤出管、面膜袋、注塑包装制品等。
截自上海艾录官网
作为上海艾录的四大控股子公司之一，艾鲲新材料自设立后公司营收规模逐步扩大，招股书显示，其营收从2018年的320.65万元，迅速增长至2020年的4127.07万元。
但从净利润上看，公司一直处于亏损状态。2018年—2020年，其净亏损分别为982.09万元、1522.95万元、1056.09万元。
上海艾录表示，在设立初期，艾鲲新材料长期资产折旧摊销较大，研发、宣传等前期投入费用较高，同时相关业务收入需要一定的培育周期实现规模效应，暂时无法覆盖相应支出，因此暂时处于亏损状态。
为了扭转亏损，艾鲲新材料积极开拓相关客户，于2019年和2020年新增日本KUMANO YUSHI CO.,LTD、纽西之谜（上海）国际贸易有限公司、科丝美诗（中国）化妆品有限公司、日本TOKYO HONDA TRADING CORPORATION等多家大型化妆品及日化客户，客户结构得到进一步优化，且品牌知名度不断提升。
截自招股书
目前，艾鲲新材料为屈臣氏、科丝美诗、纽西之谜、安娜苏、贝亲等客户提供的外包装产品业务，均已实现收入。例如，科丝美诗、纽西之谜2020年销售金额分别为114.45万元、56.75万元。
此外，为提升复合塑料包装产品的生产效率、缩短产品交付周期，2020年，上海艾录将复合塑料包装产品的部分PS层材料交由艾鲲新材料生产。
