今日（1月17日），韩束母公司上海上美化妆品股份有限公司（下称“上美集团”）向港交所递交招股书，正式启动赴港上市流程，摩根大通、中金公司和中信证券为联席保荐人。

据上美集团递交的招股书显示，上美集团旗下拥有“韩束”、“一叶子”、“红色小象”等品牌，产品覆盖护肤、面膜、母婴、洗护等品类。2021年前三季度，上美集团收益为25.96亿元，同比增长12.77%。同期，根据招股书显示，上美集团在国内国货品牌护肤品零售额排名前三, 在国货品牌母婴护理产品排名第一，在国货品牌面膜产品排名第一。

事实上，此前已有蓝月亮、朝云集团、优趣汇等美妆相关企业陆续登陆港股市场，悠可集团也已通过港交所聆听，KK集团也已披露招股书。

随着上美集团的“加入”，将使得港股美妆企业份量大增，也为国内美妆企业开启新一年 “上市潮”打好了基础。

2020年收益破33亿

韩束和红色小象贡献21亿

根据弗若斯特沙利文报告，截止2020年，上美集团是唯一拥有两个护肤品牌年零售额超过20亿元的国货化妆品公司。其中，韩束为29亿元，一叶子22亿元。此外，红色小象2020年零售额超过15亿元，在零售销售额方面位居中国市场国货品牌母婴护理产品第一位。

招股书显示，上美集团2019年收益为28.74亿元，2020年同比增长17.68%至33.82亿元。2021年前9个月收益为25.96亿元，同比增长12.77%；毛利上，2021年前9个月为16.9亿元，同比增长13.7%。

主要财务指标（截图来源于上美集团招股书）

值得注意的是，上美集团的“赚钱”能力越来越强——2019年、2020年，上美集团经调整利润分别为1.14亿元和2.65亿，2021年前九个月的经调整利润达到2.85亿元，较上年同期增长45.3%。

根据招股书，上美集团的主要收益由韩束、一叶子和红色小象三大品牌贡献。在招股书披露的业绩期间（2019年，2020年及2021前九个月），三大品牌合计分别贡献了总收益的86.6%、91.8%及91.1%。

截图来源于上美集团招股书

护肤品牌中，韩束表现更为强势。以2020年为例，韩束收益为13.33亿元，同比增长44.94%；而一叶子收益为10.07亿元，同比小幅下滑4.12%。今年前三季度，韩束同比增长达26.9%，而一叶子依然呈现出下滑态势。

此外，母婴护理品牌红色小象的表现也相当稳健，其2020年的收益增速达到48.03%。今年前三季度，其收益达到5.8亿元，同比增长15.5%。

作为一个多品牌战略企业，上美集团也已成功推出和开发多个其他新品牌，如专为敏感皮肤打造的高肌能、专为敏感肌肤打造的安弥儿以及护发品牌极方等。此外，2022年还计划推出一批新品牌——安敏优、一页和山田耕作。

线上收益超25亿元，直播电商成新引擎

上美集团的持续、快速增长，离不开其多渠道销售网络。

招股书显示，上美集团2020年线上收益为人民币25.43亿元，较2019年同比增长69.0%。截止2021年前九个月，上美集团线上收益为18.93亿元，其中线上自营店铺占比41%。

截图来源于上美集团招股书  

招股书显示，上美集团主要通过线上自营、线上零售商和线上分销商等三种模式销售产品。自营网店包括天猫、抖音、京东及快手；线上零售商包括天猫超市、京东、唯品会等。

除传统线上业务外，近年来上美集团在抖音直播等新兴渠道“快人一步”——随着内容直播平台的兴起，上美集团建立起了专职直播团队。2021年，上美集团在抖音电商的月GMV由500万元增至1.6亿元。公开数据显示，1月-9月份，上美集团连续3个月同比增长超200%，销售额位居美妆国货前列，也超越众多国际大牌；在2021年9月的D-Beauty抖音心动日活动期间，韩束品牌总GMV超6200万，曝光量破1.7亿。

研发投入高于行业平均

除了对新兴渠道的关注，上美集团对研发的重视也值得一提。

招股书披露，2021年前9个月，上美集团自主研发产品占同期总收益的97%以上。2019年、2020年及2021年前9个月，上美集团的研发投入费用分别为8290万元、7740万元和7170万元，分别占总收益的2.9%、2.3%及2.8%，占比高于行业平均水平。

比如，由上美集团研发的TIRACLE是其科研团队利用双菌发酵技术开发的核心成份，目前已有超过385种产品采用了TIRACLE成分。

根据弗若斯特沙利文报告，上美集团是首家自建海外研发中心的中国国内化妆品公司。上美集团在招股书中表示，公司组建了由七名国际知名科学家组成的核心研发团队，其均曾在国际化妆品集团担任高级研发职务，在化妆品领域平均工作经验超30年，如内川惠一、山田耕作、谷口登志也及板谷行生。截至2021年前9个月，上美集团中日研发团队共有227人。

据悉，上美集团将继续加大对研发的投入，以驱动产品创新。如加强与领先科研机构、高等院校和商业组织等合作研发，加大对热点核心成分的基础研究，深化对皮肤微生态领域的研发，以及开展新品牌及新产品的试点项目等。

此次，上美集团如能成功上市，将成为港股国货美妆阵营中的一员“名将”。据化妆品观察不完全统计，2021年以来，已经有33 家美妆相关企业开启上市之路，其中，已成功上市的企业共有14个。

上美集团在2022年的这一“开局”之战，无疑给国货美妆品牌注入了一剂“强心针”。

2022CiE中国化妆品创新展，将于2022年2月22日-23日在杭州国际博览中心开幕。本届创新展设置了5大展馆，展出面积达6万㎡，预计专业观众超过4万人，美妆行业的重要客户，都将汇聚于此。

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