本周美妆行业发生了这些值得关注的事情

• 雪花秀被曝撤柜

• 普拉达收购范思哲

• 养乐多化妆品闭店

• 欧莱雅再增持高德美10%股份

• 珀莱雅投资医药上游制造商

• 贝泰妮又投一医美企业

• 巨子生物创始人4.5 亿入局新赛道

• 美妆最严查税潮来了

品牌

雪花秀被曝撤柜

近日，韩国爱茉莉太平洋集团旗下高端品牌雪花秀被曝在部分城市撤柜、裁员，引发市场热议。

爱茉莉太平洋集团回应称，中国始终是雪花秀品牌重要的战略市场，集团正基于消费习惯演变与市场趋势的前瞻性布局，旨在通过渠道优化与数字化革新，更精准、高效地服务中国消费者。

雪花秀战略调整的背后，也是韩妆高端品牌在华整体困境的缩影。在消费理性化与国货崛起的背景下，曾依赖“韩流”光环与渠道红利的韩妆高端线，品牌力与功效叙事吸引力正在减退。数据显示，韩妆对华出口额占比从2021年上半年的51.8%，降至今年上半年的19.6%。

面对中国市场的收缩，韩妆正将战略重心转向欧美市场。 2025年至今，已有超20个韩国品牌，通过丝芙兰、Ulta Beauty等渠道登陆欧美市场。美国也以16.8亿美元的出口额，成为韩妆海外第一大市场。

关税压力、欧美经典大牌的根基，都是韩妆面临的新挑战。这场“西进”能否成功，将取决于韩妆能否在欧美市场建立起超越流行文化的持久产品力与品牌价值。

普拉达收购范思哲

普拉达（Prada）集团近日宣布，以12.5亿欧元完成对意大利奢侈品牌范思哲（Versace）的收购，低于此前市场传闻的15亿欧元估值，成为普拉达史上最大并购案。

值得注意的是，此次交易价格较范思哲2018年被收购时的20亿欧元估值大幅缩水近37.5%，反映出品牌近年来面临的增长困境。

范思哲创立于1978年，其资本历程几经更迭：2004年首次引入黑石基金，2018年被美国Michael Kors集团以20亿欧元收购。然而，被收购后品牌增长乏力，2025财年营收8.21亿美元，经营亏损达5400万美元。

与疲软的主业形成对比的是，其授权给EuroItalia公司的美妆与香水业务却表现亮眼。有外媒消息称，范思哲香水等领域收入或超3亿美元。目前，范思哲美妆与香水业务由颖通集团负责中国区运营，销量可观。

普拉达集团继承人Lorenzo Bertelli将出任范思哲CEO，他认为此次是以“合理价格”收购了一个潜力未释放的互补性品牌。此次收购不仅旨在通过供应链协同重塑范思哲，也可能为普拉达在高端美妆赛道打开新增长点。

养乐多化妆品闭店

近日，日本Yakult养乐多集团旗下化妆品业务宣布将于12月24日关闭其天猫国际店铺，该品牌或彻底退出中国市场。

直到闭店公告发布，仍有大量消费者惊讶地表示“第一次知道养乐多也卖护肤品”。

Yakult化妆品并非行业新手，其历史可追溯至1954年，拥有近70年研发积淀，主打“健肠美肌”的乳酸菌护肤概念，旗下拥有乐珂多（LACTDEW）、帕瑞奥（PAEABIO AC）、晶瓷婷（CRYSTANCE）等多个子品牌。

2020年7月，Yakult借“微生态护肤”的东风进入中国市场，上线了从高端至亲民价位的完整产品线。然而，养乐多却未能将饮料市场的品牌优势成功转化为护肤品领域的消费信任。五年间，其天猫旗舰店粉丝不足3万，市场认知度远低于预期。

此次退场是日系品牌在华集体收缩的又一缩影，也折射出“微生态护肤”赛道的现状：概念红利期已过，市场正从营销叙事转向对科技研发与临床实证的深度考验。

当消费者日趋理性、本土品牌强势崛起，唯有精准洞察本土需求、拥有产品竞争力并持续投入科研的品牌，才可能穿越周期。

资本

欧莱雅再增持高德美10%股份

12月8日，欧莱雅集团宣布从由EQT领导的财团手中收购高德美（Galderma）10%的股权，具体金额暂未披露。

这是继去年8月收购高德美10%的股权后的再次增持，交易完成后，欧莱雅对高德美的持股比例将提升至20%，并有望在明年获得两个董事会席位。

公开资料显示，欧莱雅与雀巢于1981年各持50%股权合资控股高德美并创建Galderma实验室，专注于皮肤科学研究与产品商业化；2014年，雀巢回购了欧莱雅持有的50%高德美股份，成立了雀巢皮肤健康公司：2019年，雀巢将其出售给殷拓基金（EQT AB）和阿布扎比投资局(ADIA)子公司牵头的财团，并更名高德美（Galderma）。至此，高德美开始独立运营，并开始加注护肤品和医美赛道。

2024年3月，高德美在瑞士证券交易所敲钟上市。目前，高德美业务领域涵盖注射美学（瑞蓝Restylane等品牌）、皮肤护理（丝塔芙等品牌）和皮肤治疗（达芙文Differin）三个板块。

此次交易，展现出欧莱雅集团向“皮肤科学美容”领域延伸的明确趋势。在核心美妆市场增长趋缓的背景下，收购或投资拥有专利技术、专业渠道及医疗器械资质的公司，正成为巨头们寻找新增长曲线、构建竞争壁垒的战略选择。

珀莱雅投资医药上游制造商

12月8日，企查查信息显示，珀莱雅化妆品股份有限公司入股北京桦冠生物技术有限公司，目前暂未公布投资比例。

桦冠生物是一家国内领先的基于合成生物学及绿色化学的医药大健康上游制造商，业务涵盖原料药、医药中间体、化妆品及保健品原料，目前已推出自有原料品牌“妍如茵”，可应用至面霜、水乳等护肤产品中。

对珀莱雅而言，投资桦冠生物是一次战略“卡位”。通过绑定前沿原料研发能力，为未来推出具有突破性功效的高端产品储备“弹药”，构建竞争壁垒。

近年来，珀莱雅的投资版图已覆盖品牌、MCN机构、医美企业、零售商、原料商等多个领域，致力于构建一个以科技创新为驱动、全产业链协同发展的美妆生态系统。

当市场从增量竞争转向存量博弈，头部企业的战略也随之升级。而珀莱雅投资桦冠生物，正是国货美妆行业集体转型的缩影。当科研技术成为新的竞争语言，中国美妆企业的终极较量，才刚刚开始。（相关阅读《又一笔投资！珀莱雅盯上新赛道》）

贝泰妮又投一医美企业

12月10日，国内高端医美光电设备研发企业紫菘医疗宣布完成数千万元天使+轮融资，投资方为云南贝泰妮生物科技集团与北京中关村启航创投。

紫菘医疗成立于2024年6月，聚焦医美光电技术领域，致力于为专业医疗机构和家用消费市场提供创新性医美设备解决方案，旨在打破进口设备垄断，推动国产医美器械技术升级。 

这是紫菘医疗继2024年获元明资本天使轮投资后，短期内再次获得产业资本加持。此次融资的资金将用于核心光电技术研发、产品临床试验及医疗器械注册申报。

对投资方贝泰妮而言，此次入股是其完善医美生态的关键一步。近年来，贝泰妮持续加码医美上游企业，此前已投资射频技术企业威脉医疗，并参与设立医疗健康产业基金。

贝泰妮投资紫菘医疗的背后，是头部美妆企业清晰的战略转向：通过资本手段向产业链上游延伸，企业不仅能直接切入高增长、高粘性的医美市场，更能为其核心护肤品业务导流，凭借独家技术与协同服务，构筑起难以复制的“生态护城河”。

巨子生物创始人4.5 亿入局新赛道

近日，巨子生物创始人严建亚，以4.51亿元收购上市公司三人行传媒集团1686.54万股无限售流通股。交易完成后，严建亚持有三人行股份比例将达到8%，成为公司控股股东及其一致行动人之外的第二大股东。

公开信息显示，三人行为整合营销服务综合型广告传媒企业，其核心资源在于覆盖线上与线下的媒体网络：线下拥有遍布全国900余所高校的校园媒体；线上则与字节跳动、腾讯、新浪等主流互联网平台建立了深度合作。

据不完全统计，目前已上市美妆企业的销售费用率普遍超过40%，巨子生物虽低于行业均值，但其销售费用率已从2021年的22.30%攀升至2024年的36.25%。

在不少业内人士看来，严建亚入股三人行，能“借力”三人行的营销资源。通过资本纽带绑定头部营销服务商，有望为其获取更专业的营销策略支持与媒体资源，在品牌建设与效果投放间找到更稳健的平衡点。

这步棋也折射出头部美妆企业竞争逻辑的演变：从单一的产品或品牌较量，升级为构建涵盖研发、生产、营销乃至渠道的生态化体系。未来的竞争，不仅是品牌数量的比拼，更是整个生态协同效率与价值创造能力的终极考验。（相关阅读《4.5 亿！巨子生物创始人，入局新赛道》）

监管

美妆最严查税潮来了

日前，厦门税务部门公布了一起典型涉税违法案件：厦门希君美化妆品贸易有限公司，因通过多种手段偷逃税款，被追缴并处罚款233.78万元，并依法加收滞纳金。

此案因一起民事借贷纠纷引发，法院在调查中意外发现希君美公司法人及财务人员个人账户流水异常，从而牵出税务部门开启全面稽查。

经稽查部门查明，该公司主要存在两项违法事实：一是通过微信、支付宝个人账户收取终端零售货款2418.58万元，完全未纳入公司对公账户及纳税申报，隐匿巨额收入；二是公司实际控制人将814.53万元公司资金以“借款”名义挪用于个人购房装修，且未代扣代缴个人所得税。

该案件为化妆品行业敲响了警钟，利用个人账户收取营业款等传统“避税”手法，在当下的智能监管环境下已无处遁形。化妆品行业监管已从终端抽检，全面转向贯穿生产、经营、税务的全链条穿透式审查。

面对这场不可逆的税务合规风暴，所有企业都应该做好自查自纠：聘请专业财务顾问，建立合规的财务体系；退出灰色业务，在合规的框架内重新出发。毕竟，在“以数治税”的时代，合规不再只是成本，而是生存底线。（相关阅读《超200万！美妆最严查税潮来了》）