昨日（7月21日），环球新材国际发布公告，其收购默克全球表面解决方案业务（以下简称“默克Surface Solutions”）的计划获股东大会全票通过。
根据公告，环球新材国际此次拟收购默克Surface Solutions的资产，涵盖颜料、化妆品活性成分、工业功能材料及化妆品填充剂等产品的开发、制造及商业化。
此次交易作价6.65亿欧元（约合人民币55.81亿元）。收购完成后，环球新材国际将持有默克Surface Solutions 100%股权，这笔交易有望于今年7月底交割完成。
如果收购完成，这将是今年以来美妆相关领域最大的一笔海外并购案。
截至今日（7月22日）收盘，环球新材国际总市值为66.78亿港元（约合人民币61.04亿元）。
默克化妆品业务突破12亿元
根据环球新材国际公告，2022年至2024年，默克Surface Solutions的收入分别为4.33亿欧元、4.05亿欧元和4.02亿欧元。
其中，化妆品产品收入分别为1.57亿欧元（约合人民币13.18亿元）、1.57亿欧元及1.48亿欧元（约合人民币12.42亿元）。
默克Surface Solutions近年来营收一览，截自环球新材国际公告
公告提及，默克Surface Solutions化妆品销售额下降，主要由于全球对紫外线过滤器的需求减少。
默克官网显示，其旗下的美妆产品共200多个，其中包括：化妆品珠光颜料、化妆品活性成分、功能性填料。作为业内效果颜料的专家，默克拥有最大的基于基材和包覆技术的化妆品颜料组合；默克生产的活性成分, 直击保湿、美白、抗老等多种诉求；防晒产品线，涵盖无机防晒剂、有机防晒剂及包裹型防晒剂等。
此外，默克的全球业务覆盖中国、法国、德国、英国及美国等数十个国家。
与此同时，根据公告报道，默克为包括宝洁、联合利华、欧莱雅、雅诗兰黛等在内的国际巨头提供产品及解决方案。在国内，其与百雀羚等头部企业也合作紧密。例如，百雀羚曾携手默克，打造百雀羚帧颜淡纹修护系列，这款新品的核心成分ProVTA®，系双方合力研制。
收购默克后 环球新材要成立化妆品事业部
环球新材国际，是中国珠光颜料龙头企业。
近年来，环球新材国际业绩稳定上涨。2022年至2024年，其营收分别为9.17亿元、10.64亿元和16.49亿元；同期，净利润分别为2.24亿元、1.82亿元和2.42亿元。
尤其是2024年，其营收和净利润涨幅分别为54.95%及33.37%。大幅上涨的原因之一，系其成功并购韩国企业CQV——据星光证券研报，2024年，CQV实现营业收入601.46亿韩元，同比增长17.7%；实现净利润92.65亿韩元，同比增长170.5%。
在成功并购CQV后，环球新材国际又将目标放在了默克Surface Solutions上。这两大并购，为环球新材国际打造出了第二增长曲线，尤其是在化妆品领域的增长。
譬如，CQV作为全球知名的珠光材料企业，在化妆品级珠光材料有着深厚的积累；而默克Surface Solutions的化妆品业务，也早已迈过10亿级。
环球新材国际在公告中指出，截至2024年12月31日止财政年度，化妆品及汽车涂料的销售贡献占销售净额的最大部分，默克Surface Solutions预期来自化妆品及汽车涂料的销售净额贡献占公司未来销售净额的比例将不断增加，并预期2025年的销量将温和增长，而亚太及欧洲地区的增长相对较高。
公告提及，通过此次交易事项，环球新材国际主营业务的竞争力将得到提升，产品种类也将更加丰富。通过将默克Surface Solutions的化妆品产品纳入集团颜料业务的产品组合，集团或会考虑成立化妆品事业部，为全球知名的化妆品领域客户提供一揽子化妆品解决方案。
事实上，环球新材国际早已持续加码化妆品业务。
例如，环球新材国际的新生产厂房，预计每年可增加6000吨产能，将重点生产高端的汽车级和化妆品级的珠光颜料产品。
2023年财政年度，环球新材国际子公司鹿寨七色珠光云母材料有限公司开发了多款合成云母功能性填料，应用于化妆品功能性填料、艺术漆等高端领域，成功开辟第二跑道。
增速高达21.7% 这一行业还有渗透空间
此次完成对默克Surface Solutions的并购后，环球新材国际将一跃成为全球最大的珠光材料生产商。
珠光材料行业，正处于蓬勃发展期。
根据弗若斯特沙利文数据，预计到2030年，全球珠光材料市场规模将达到440亿，2023-2030年复合增长率9.4%。
星光证券研报指出，全球珠光材料下游应用以涂料（占比24%）、塑料（占比16%）、化妆品（占比16%）、油墨（占比10%）、汽车（占比7%）为主。未来，珠光材料在汽车和化妆品行业的应用，增速更快。
截自星光证券研报
以化妆品级珠光颜料为例，根据弗若斯特沙利文的预测，这一材料在2022年至2025年间的市场规模增速将达到21.7%。
根据星光证券研报，在化妆品领域，由于合成云母的特质，除了作为珠光材料基材，还常被作为功能性填料，广泛用于生产口红、眼影、粉底、眼线液、眉笔等化妆品。据不完全统计，雅诗兰黛和资生堂旗下超过300件化妆品在着色剂中添加了云母，较为高端的香奈儿、圣罗兰和迪奥等国际大牌超过150件化妆品使用云母成分，而这些国际大品牌SKU合计超1000件，未来还有渗透空间。
此外，国家相关政策，也为这一行业带来了利好。
全国涂料和颜料标准化技术委员会颁布多项新行业标准，包括《化妆品包装材料用UV固化涂料》等，对涂料的要求、试验方法以及检验标准进行规定。基于珠光颜料产品良好的亲水性和安全性，行业标准的颁布将进一步增加珠光颜料产品在化妆品领域的应用。
环球新材国际将深耕这一领域。公告表示，其将继续加大研发投入，通过提升技术集成及创新能力，推动化妆品活性成分及工业功能性产品领域的产品升级及应用拓展。在现有业务稳步增长的基础上，探索培育新的增长点，形成集团的二次增长曲线。
此外，财联社的报道亦提及，未来，默克Surface Solutions将利用环球新材国际生产的合成云母原料，逐步替代默克依赖的天然云母。环球新材国际后续也将进一步丰富产品矩阵，整合默克Surface Solutions在化妆品活性物领域的产品与研发能力，向高端化妆品解决方案体系延伸。
