本周美妆行业发生了这些值得关注的事情

• LVMH旗下基金与毛戈平达成合作

• 雅诗兰黛又卖三个品牌？

• 伊蒂之屋再度停运

• 春娟母公司部分股权挂牌

• A股红人经济第一股拟赴港上市

• 50亿级美妆服务商冲IPO

• 直播电商强监管时代来临

品牌

LVMH旗下基金与毛戈平达成合作

1月7日，毛戈平化妆品股份有限公司与LVMH集团旗下私募基金L Catterton路威凯腾共同宣布达成战略合作。

根据战略合作框架协议，双方将在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向。

作为全球最大消费品投资公司，路威凯腾将利用其全球化的投资布局与战略伙伴网络，协助并赋能毛戈平股份旗下品牌拓展海外高端零售渠道。此外，双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金，为毛戈平股份的长期发展注入新动力。

值得一提的是，1月6日，公司创始人、控股股东及执行董事披露减持计划，拟在未来6个月内通过大宗交易方式减持不超过1720万股H股。

此次合作，意味着毛戈平公司治理正从家族化经营向更国际化、资本化的现代企业结构过渡。这一动作，是中国高端美妆品牌在完成初步资本化后，寻求二次增长曲线的典型路径。

在竞争日益激烈的国内市场，通过携手顶级产业资本出海，优化股权结构以吸引人才，成为头部品牌突破天花板的选择。

雅诗兰黛又卖三个品牌？

1月7日，外媒消息称，雅诗兰黛集团正考虑将旗下彩妆品牌Too Faced、Smashbox及护肤品牌Dr.Jart+蒂佳婷整体打包出售。据知情人士透露，雅诗兰黛已聘请投资银行Evercore和摩根大通负责此次出售流程，并正接触大型私募股权公司。

此次出售计划，是雅诗兰黛集团在增长压力下的主动战略收缩。这三个品牌均收购于集团寻求年轻化的扩张期，但近年来未能完全跟上市场的快速变化，面临增长乏力的问题。

值得注意的是，TooFaced于2016年被收购，交易价格约14.5亿美元（约合人民币101.2亿元），仅TooFaced单一品牌的收购价格便远超如今三个品牌打包的数亿元估值。

此举也是雅诗兰黛集团“重塑美妆新境”规划的战略落子，通过出售非核心资产，优化资源配置，回笼资金，将资源更集中地投向雅诗兰黛、M•A•C、倩碧等核心品牌，强化其市场竞争力和盈利能力，为未来投资更具增长潜力的领域做准备。

在美妆行业竞争日益激烈的当下，此次剥离不仅是其自身的战略瘦身，也预示着行业巨头正通过更精准的品牌组合管理，来重塑核心竞争力，应对未来的市场挑战。

伊蒂之屋再度停运

近日，韩国爱茉莉太平洋旗下彩妆品牌伊蒂之屋天猫旗舰店宣布，因运营主体切换与内部整顿需要，再次暂停运营。

这已是该品牌线上渠道近年来的第二次停摆，回顾2013年，伊蒂之屋以单品牌店形式高调进入入华，巅峰期在25个城市拥有85家门店，线上线下全面开花。然而，随着韩妆整体遇冷，伊蒂之屋自2017年后销售额开始连续下滑。2021年全线关闭中国内地线下门店，2022年天猫官旗首次闭店，次年开业后如今再度停摆。

伊蒂之屋的困境是多重因素叠加的结果。早年因中文名“爱丽小屋”被抢注，导致品牌认知混乱；随后韩流红利消退、地缘政治等因素使韩妆整体遇冷；更关键的是，其产品缺乏创新，逐渐失去市场吸引力。爱茉莉太平洋财报显示，2024年，伊蒂之屋营收对比2015年巅峰期近乎腰斩。

2025年上半年，韩国化妆品对华出口占比首次跌破20%，中国从韩妆出口第一市场跌至第二。伊蒂之屋的挣扎，成为了韩妆在华黄金时代落幕的一个缩影。它的故事警示着，品牌必须拥有持续的产品创新能力和清晰的本土化战略，才能在残酷的市场中立足。

资本

春娟母公司部分股权挂牌

近日，北京产权交易所挂牌一则产权转让信息：攀钢集团成都钢铁有限责任公司拟转让其所持有的成都蓝风（集团）股份有限公司10万股股份，占总股本的0.1333%。

根据公告，转让底价为27.96万元。不少媒体以这一价格推算，蓝风集团整体估值约2.1亿元。不过，极低比例的股权转让，难以作为评估公司整体价值的严谨依据。

公开资料显示，蓝风集团前身为创建于1903年的成都火柴厂，旗下拥有经典美妆品牌春娟、春娟宝宝及洗涤品牌红玫瑰等，2024年全年营业收入为4.24亿元。

近年来，蓝风集团业绩面临一定压力。2025年前三季度，公司处于亏损状态。这也使部分观点认为，相对偏低的估值水平（2.1亿元）可能与公司的净利润表现有关。

然而，其核心品牌春娟的市场表现却呈现另一番景象，2024年，春娟在胖东来系统中位列美妆类目销售榜首。艾媒咨询也给了春娟“中国黄芪霜开创者及全国销量第一”的市场认证。

老牌国货的复兴，不仅是市场与消费者的重新拥抱，更是一场关乎治理机制、战略定力与长期价值的深层考验。如果无法在现代化治理、股权清晰化与战略连续性上实现突破，阶段性的增长恐难以转化为可持续的品牌生命力。

（相关阅读《胖东来美妆第一，估值2.1亿？》）

IPO

A股红人经济第一股拟赴港上市

1月5日，天下秀数字科技（集团）股份有限公司正式递交赴港上市招股书，冲刺“A+H”两地上市。2019年，天下秀通过借壳ST慧球在A股上市。若成功登陆港交所，天下秀将成为“国内首家A+H上市的红人营销公司”。

天下秀是中国红人营销行业的先驱及领导者，合作的知名美妆企业/品牌众多，包括欧莱雅、宝洁、联合利华、赫莲娜、科颜氏、YSL等。其中，欧莱雅近三年贡献营收超10亿元。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，天下秀以26.1%的市场份额位列中国红人营销解决方案平台行业首位，并已连续五年维持行业最大市场份额。截至1月6日收盘，其市值126.7亿元。

从业务结构看，天下秀主要分为红人营销解决方案平台业务和红人经济生态链创新业务。其中，红人营销解决方案平台业务是其主要收入来源，占比超95%。

红人经济的演进，标志着中国数字消费生态从流量驱动向效能驱动的深刻转型。

对于天下秀而言，摆在面前的课题，是如何依托资本之力，在现有行业领先的基础上，实现新一轮的突破与进化。

（相关阅读《超120亿！“A股红人经济第一股”，拟赴港上市》）

50亿级美妆服务商冲IPO

近期，苏州极易科技股份有限公司披露赴港上市招股说明书，拟港交所主板挂牌上市。这是其第二次递表。

根据招股书披露，极易科技是中国领先的数字零售综合运营服务商之一，目前，其已累计与全球超过200个大健康、美妆个护、大快消（食品饮料、母婴）等多个品类的品牌开展合作，合作的美妆品牌包括SK-II、倩碧、雅漾、祖·玛珑、蒂佳婷等。

根据弗若斯特沙利文，按2024年GMV计，极易科技在中国数字零售综合运营服务商中排名第二，在中国电商运营服务商中排名第五，占中国电商运营服务市场的1.2%。2025年前三季度，极易科技营收达到10.79亿元，其中，美妆个护类目收入达到2.32亿元，占比达到21.5%。

极易科技的发展历程，是中国电商服务行业演进的一个缩影——从早期的“渠道运营”逐步迈向“品牌赋能”，并向“跨境生态构建”拓展。

随着流量红利消退，仅依赖销售分成的单一模式已难以支撑可持续增长。可以预见，未来的竞争将更聚焦于为品牌提供系统性的长期价值创造能力，包括品牌建设、全域运营、跨境协同等综合服务。

（相关阅读《50亿级美妆服务商冲IPO！》）

监管

直播电商强监管时代来临

日前，市场监管总局和国家网信办联合发布《网络交易平台规则监督管理办法》和《直播电商监督管理办法》，均自2026年2月1日起施行。

《平台监管办法》再次剑指平台仅退款、最低价、乱扣费、大数据杀熟等顽疾。《直播电商办法》则对直播链条上平台、直播间运营者、主播、MCN等主体，进一步明确了相关责任与红线。

根据《直播电商办法》，直播间运营者必须核验主播身份并上报平台，一旦主播、MCN机构出现违法事实，平台应采取列入“黑名单”等处置措施，并鼓励平台之间共享“黑名单”信息。

同时，针对选品把关不严、商家失联等行业痛点，明确了直播间运营者需核验商品信息并公示商家信息，MCN机构提供选品服务需履行同等核验义务，记录保存至少三年。

值得一提的是，《直播电商监督管理办法》首次明确数字人主播必须亮明“AI身份”，背后的运营者则须为内容合规负责。

随着两部新规出炉，直播电商生态的格局将进一步被改写，整个直播行业将正式步入一个以规则为导向的良性竞争时代。

（相关阅读《大地震！小杨哥们要彻底“凉”了》）