6月29日，皮肤学级护肤品牌“绽妍”母公司绽妍生物科技股份有限公司（以下简称“绽妍生物”）北交所上市获受理。

招股书披露，本次拟募资3.8亿元，其中3.24亿元用于绽妍合成生物产业园生产建设项目，5581.66万元用于研发中心建设项目。

这是继去年9月挂牌新三板后，绽妍生物在资本市场的又一个大动作。若能尽快登陆北交所，绽妍生物有机会成为2026年首个上市的皮肤学级护肤品牌。

年营收7.5亿

化妆品收入＞医疗器械收入

成立于2019年的绽妍生物，是皮肤屏障修护领域的创新型企业，以生物科技为核心驱动力，从事皮肤学级护肤品、生物医用材料和生物活性原料的研发、生产和销售。

招股书显示，2023年至2025年，绽妍生物分别实现营收4.86亿元、5.97亿元和7.47亿元，年复合增长率为23.98%，按此速度，2026年绽妍生物距离10亿级仅一步之遥。

同期，其净利润分别为6847.76万元、7350.11万元和 9338.47万元，年复合增长率为16.78%，增幅速略低于营收，不过仍是双位数增长。

目前，该公司拥有专注肌肤修护的品牌“绽妍”、专注婴童功效护肤的品牌“绽小妍”以及专注生物活性复合酸的品牌“德菲林”三大品牌，并针对不同人群推出皮肤疾病辅助治疗、敏肌修护等产品线。

作为以医用敷料起家的企业，根据灼识咨询分析，按照2025年销售额排名，绽妍生物在中国皮肤屏障修护医用敷料市场主要竞争者中排名第3名。

但从收入结构来看，绽妍生物的收入构成正在发生显著变化：2025年，其化妆品收入达到4.01亿元，同比增长82.08%，营收占比达到53.69%，首次超越了医疗器械。

灼识咨询分析显示，中国皮肤学级护肤品主要参与者包括欧莱雅、贝泰妮、巨子生物等多个国内外厂商，2025年中国皮肤学级护肤品行业排名第10位的公司收入规模约为10亿元，排名第15位的公司收入规模约为3亿元。

因此，绽妍生物在中国皮肤学级护肤品市场排名为10至15名。

近两年，该公司在资本市场运作紧凑：

2025年9月，绽妍生物挂牌新三板，2026年5月调入创新层，满足北交所分层条件后，于2026年1月12日与中金公司签署辅导协议，1月13日辅导备案获四川证监局受理，至6月22日披露完成报告，历时5个多月，6月29日北交所上市获受理。

销售渠道多元

线上直销占比近六成

渠道布局方面，绽妍生物将其销售模式分为：线上直销、经销、代销和线下直销4种。其中：

线上直销模式下，公司通过天猫、抖音、快手等线上平台向个人消费者直接销售公司产品；

经销模式下，公司将产品销售给经销商，经销商再利用其销售渠道、客户资源优势，将产品分销至OTC连锁药店、美妆连锁、化妆品专卖店、商超、医院等或直接卖给个人；

代销模式下，公司将产品发货至代销客户处，代销客户通过其销售渠道销售公司产品，并依据实际销售情况与公司结算，公司代销客户主要为京东和大型OTC连锁药店上市公司；

线下直销模式下，公司主要向医疗器械、生物医药、化妆品行业企业提供代工生产、受托研发、检测服务或销售蛋白类原材料，或直接向终端客户销售医疗器械、化妆品产品。

招股书显示，到2025年，线上直销、经销、代销和线下直销的营收占比分别59.89%、33.17%、6.27%和0.67%。

其中，线上直销占据了近六成的份额。对此，绽妍生物表示，公司重视线上渠道建设，以抖音、天猫、京东等电商平台为核心，并布局主流社交媒体平台，通过科普短视频、成分解析等内容，将专业的皮肤学知识转化为易懂的传播语言。

第三方数据显示，2025年“绽妍”品牌在主流电商渠道（淘宝+天猫+京东+抖音）的GMV达到3.70元。

在线下市场，绽妍生物则长期与权威诊所皮肤科专家、公立医院保持着良好的合作关系，注重严肃医疗渠道打造。其中，该公司的产品“绽妍械蓝”是行业中较早一批获批医疗器械注册证的皮肤屏障修护敷料。

肌肤修护迈入黄金发展期

绽妍生物开启新征程

绽妍创始团队，深耕医药与皮肤科药物领域20余年，创始人张颖霆自1998年起就扎根皮肤科专病专药领域，先后成为重庆华邦、亿帆医药的核心骨干。

直至2015年，“绽妍”起始于公立医院，并于四年后创立绽妍生物，正式开启了品牌化运作。

过去10年，肌肤修护赛道从“小众需求”发展为“大众刚需”，迈入了黄金发展期。根据灼识咨询的数据：

2025年中国皮肤学级护肤品市场规模为385.3亿元，未来将以 10.2%的年均复合增长率增至2032年的761.0亿元；

同时，2025年中国皮肤屏障修护医用敷料市场规模为85.7亿元，未来将以8.2%的年均复合增长率增至2032年的148.4亿元。

赛道高增之下，招股书显示，绽妍生物的同行业可比公司包括巨子生物、贝泰妮、敷尔佳、创尔生物等。其中，贝泰妮以薇诺娜品牌为主，多品牌并行发展；巨子生物旗下品牌包括可复美、可丽金等；敷尔佳以敷尔佳品牌为核心；创尔生物旗下品牌主要是创福康。

绽妍生物的优势则在于，皮肤学级护肤品核心成分（包括重组贻贝粘蛋白、重组人源化胶原蛋白等）具备稀缺性优势。

据悉，该公司生产的重组贻贝粘蛋白，复刻天然贻贝足丝蛋白的结构特征及高粘附特性，同时具备高标准的蛋白含量和纯度品质，该特殊成分在皮肤屏障修护敷料和皮肤学级护肤品中的应用使得产品实现更优的修护功效。

此外，绽妍生物生产的重组人源化胶原蛋白，选取天然人胶原蛋白氨基酸序列中稳定性高、亲水性好的核心功能序列，采用基因工程技术，以毕赤酵母为宿主菌，经大规模发酵与纯化工艺制备而成，使得产品与人体胶原蛋白同源性高，生物安全性好。

在核心成分的优势之下，绽妍生物采用“妆+械”双轨并行的产品策略，进一步巩固了在化妆品领域的领先地位。

绽妍生物并非今年唯一冲击资本市场的美妆企业。2026年以来，从半亩花田母公司花物堂、HBN母公司‌护家科技、参半母公司小阔科技以及谷雨等，各细分领域头部玩家纷纷启动资本化进程。

接下来，绽妍生物将讲出怎样的资本故事，我们拭目以待。