近日，上海新榜信息技术股份有限公司（以下称“新榜”）更新《公开转让说明书》，申请挂牌新三板。

公开信息显示，新榜主营互联网媒体内容营销业务，目前与宝洁集团、欧莱雅（中国）、联合利华、雅诗兰黛、资生堂、字节跳动、京东等国内外知名企业建立了合作关系，涉及的业务涵盖时尚美妆、母婴健康等。

据悉，新榜自2014年起进入互联网营销领域，近十年间经历了我国主流互联网媒体平台的涌现与更迭。透过它的《公开转让说明书》，亦能窥见互联网内容营销行业的发展与变局。

三大业务撑起10亿+营收

目前，新榜的主要产品和服务可以分为数字化内容营销、数字化效果营销和内容数据管理与运营三个业务板块。 

2021年度、2022年度、2023年1-9 月，新榜营业收入分别为12.70亿元、15.43亿元、10.42亿元。

其中，数字化内容营销业务销售金额分别为11.45亿元、14.24亿元、9.58亿元。公告称，主要系随着数字化媒体行业的发展，品牌客户将越来越多的营销预算投入到数字化新媒体平台，下游内容营销需求市场增长所致。

新榜业绩概览，截自公告

2021年度、2022年度、2023年1-9月，新榜净利润分别为2917.92万元、2661.83万元、2646.13万元，2022年度同比下降8.78%。

关于2022年净利润下滑，新榜在公告中指出，毛利率下滑是原因之一。2022年度，公司加大了美妆个护、互联网行业客户的业务开拓，数字化内容营销业务销售收入同比增长较多，但由于美妆个护、互联网行业竞争较为激烈，数字化内容营销毛利率相对较低，因此拉低了整体毛利率。

欧莱雅/宝洁一年投入超9亿

目前，新榜前五大客户主要集中在美妆、快消品、电商、互联网等领域中。近年来，欧莱雅、宝洁、雅诗兰黛始终位列客户榜前三。

以欧莱雅为例，2021年至2023年1-9月，欧莱雅为新榜贡献营收分别为4.49亿元、6.07亿元、3.83亿元，占营收比例分别为35.34%、39.33%、36.72%。

同期，宝洁每年贡献营收均超20%，2021年及2022年为新榜贡献营收均超3亿元。2022年，仅欧莱雅/宝洁这两大客户，为新榜贡献营收超9亿元。

新榜前五名客户情况，截自公告

2023年，除宝洁外，新榜主要客户报告期各期的收入变动均较大。

譬如，2023年1-9月，新榜与欧莱雅的合作金额下滑15.92%，至3.83亿元；同期，其与雅诗兰黛的合作金额下滑52.33%，至0.45亿元。

公告称，合作金额下滑，系欧莱雅/雅诗兰黛削减了部分品牌预算所致。2023年，由于“3.8女王节”、“618”等大促时点的品牌参与度和优惠折扣力度较往年有所下降，公司主要大客户期后订单执行中，欧莱雅加大了议价力度，雅诗兰黛削减了部分美妆品牌的营销预算，以上因素综合导致公司期后业绩有所下滑。

营收10亿/成本9亿

数字化内容营销毛利率低至7%

在新榜的利润表里，总收入与总成本几乎划上了等号。

新榜营收、成本一览，截自公告

2023年1-9月，新榜营收为10.43亿元，而其营业总成本为10.27亿元，营业成本为9.1亿元。

其中，数字化内容营销业务成本占比最高。元。《公开转让说明书》显示，2021年度、2022年度、2023年1-9月，公司数字化内容营销业务成本占主营业务成本的比例分别为96.54%、97.64%、96.97%，主要为公司数字化内容营销收入规模较大，开展数字化内容营销业务所采购的新媒体流量费较多所致。

成本按性质分类，截自公告

2021年及2022年，新榜每年的新媒体流量费均达到10亿元+；2022年，这一数额甚至高达12.81亿元。

成本高企，也导致新榜数字化内容营销这一项业务的毛利率极低。2021年至2023年1-9月，这一板块毛利率分别为7.44%、7.15%、7.89%。

整体来看，新榜综合毛利率略低于同行业平均水平。2021年度、2022年度、2023年1-9月，同行业可比公司毛利率均值分别为20.04%、19.66%、18.47%；期内，新榜的综合毛利率均低于14%。

谁能在万亿市场中“热辣滚烫”？

新榜在公告中表示，未来主流品牌方的营销渠道预计将持续向互联网广告转移，同时营销预算将向互联网渠道倾斜，我国网络广告市场预计仍将处于增长快车道，预计市场规模在 2024年将达到1.4万亿元。

其中，新媒体广告的市场规模占整个网络广告市场的比例最大，2021年已达到73.1%。

分板块看，新媒体广告中，电商广告市场份额最大，其次是短视频广告，再次是社交广告。2021年度，电商广告、短视频广告和社交广告分别占据网络广告市场40.3%、22.9%和9.9%的份额，总规模超过4700亿元。近年来，短视频广告业务实现了跨越式发展，市场规模占比已从2018年的3.8%上涨至2021年的22.9%。

艾瑞咨询预计，到2024年，新媒体广告的行业规模预计将超过7700亿元，年复合增长率超17%。 

在超万亿的市场里，孕育着不小的机会。在互联网内容营销行业中，比较突出的企业便有天下秀、悦普集团、新榜等。公告显示，天下秀是行业内头部公司，是国内最早进入新媒体内容营销行业的企业之一，提供基于平台数据分析的红人营销服务，根据客户需求选定新媒体供应商，为客户提供推广投放及相关服务；悦普集团与新榜规模相似，同样是业内第一梯队企业，提供精准匹配并推荐KOL账号并协调完成广告投放服务。

目前，天下秀已在上交所上市，截至3月8日收盘，其总市值89.66亿元；而悦普集团已于去年终止IPO。有业内人士分析，目前新榜申请挂牌新三板，或剑指北交所。

在这一赛道，研发实力依然是企业的制胜法宝。

公告称，新榜进入行业之初，便以出色的数据获取、分析与对比输出，创造性地推出“新榜”全平台新媒体榜单而闻名。 

数据显示，2023 年 1-9 月，新榜共投入研发费用 4542.48 万元，占公司营业收入的 4.36%。这一研发费用率，已高于部分美妆上市企业。

“公司构建的研发体系与研发机制是保证公司具备持续创新能力的核心驱动力。”新榜在公告中提及，公司未来将持续投入研发资源，扩大研发队伍，积极布局大数据、云计算和人工智能，强化科技创新、提升创意水平，进一步提高公司的核心竞争力。